聚烯烃周报

本周概要

• 聚烯烃市场：LLDPE主力合约L05下跌1.76%，收于7655，增仓约25000张；PP主力合约PP05下跌0.51%，收于7254，增仓约13000张。
• 技术走势：L、PP主力合约运行于20日均线之下，技术偏空。
• 大越五大指标：L高胜率席位净持仓转空，PP高胜率席位净持仓偏多。
• 基差：L主力合约基差275，PP主力合约基差126，盘面贴水。
• 宏观面：2月PMI数据回升至扩张区间，出口总额同比增长2.3%；中东局势恶化，原油震荡；国内3月两会支持消费，新产能投放集中。
• 供需面：PE供应端一季度新装置产能投放偏多；PP供应略增；需求端PE地膜旺季，PP下游需求尚可，塑编需求回升；库存中性。
• 预计走势：L、PP主力合约震荡。

关键数据

• PMI数据：2月官方PMI50.2%，上升1.1%；财新PMI50.8%，上升0.7%。
• 出口：25年前两月出口总额同比增长2.3%。
• 产能投放：PE一季度新装置产能投放偏多；PP浙江石化重启，茂名石化等3套装置计划检修。
• 需求：PE地膜旺季，PP下游需求尚可，塑编需求回升。
• 库存：聚烯烃产业链库存中性。

研究结论

• L、PP主力合约技术偏空，但基本面库存中性，预计走势震荡。
• PE供应端压力较大，PP供应略增，需求端PE地膜旺季，PP下游需求尚可。
• 宏观方面，中东局势和消费支持对市场有一定影响，但新产能投放集中压制价格。