尿素周报：尿素供需两旺，库存延续去化

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 尿素工业需求超预期，下游复合肥开工高位运行，板材、三聚氰胺等行业需求平稳，订单预收天数增加，市场交投情绪回暖，上游库存延续去库趋势，且去库速率加快。部分企业装置短期停车检修，产能利用率小幅下降，供应端同比仍偏高位。当前农业需求处于返青肥需求将逐步结束，而4月份需求旺季暂未到来的空档期，农需刚需采购为主。出口政策维持收紧情况下，港口库存窄幅波动。尿素供需两旺，关注尿素出口相关政策以及需求推进情况。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 周度产业信息 ■市场分析 联系人 海外价格：截至3月21日，小颗粒中国FOB报265美元/吨（+1），波罗的海小颗粒FOB报345美元/吨（-18），印度小颗粒CFR报425美元/吨（0）；中国大颗粒FOB报270美元/吨（+1）。 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 生产利润：截至3月21日，煤制固定床理论利润-134元/吨（+30），煤制新型水煤浆工艺理论利润289元/吨（+20），气制工艺理论利润-163元/吨（0）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 供应端：截至3月21日，企业产能利用率87.1%（-0.9%）。企业总库存量103.8万吨（-15.5），港口库存量为13.1万吨（0）。 需求端：截至3月21日，复合肥产能利用率53%（-2.9%）；三聚氰胺产能利用率为56.8%（-5.7%）；尿素企业预收订单天数7.2日（+0.8）。 刘启展020-83901049liuqizhan@htfc.com从业资格号：F03140168 ■策略 中性，预计价格整理运行为主。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■风险 装置检修与复产情况、库存变动情况、尿素出口影响 目录 尿素基差结构....................................................................................................................................................................................4尿素产量............................................................................................................................................................................................5尿素生产利润与开工率.....................................................................................................................................................................6尿素外盘价格与出口利润.................................................................................................................................................................7尿素下游开工与订单.........................................................................................................................................................................9尿素库存与仓单..............................................................................................................................................................................10 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:山东主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图4:河南主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:1-5价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图6:5-9价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图7:9-1价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图8:尿素全国周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图9:尿素山东周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:尿素成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图11:山东现货利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................................6图12:主力连续盘面利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图13:全国开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图14:气制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图15:煤制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图16:国内独立焦化厂开工率丨单位：%.....................................................................................................................................7图17:焦炉生产率（大）丨单位：%.............................................................................................................................................7图18:焦炉生产率（中）丨单位：%.............................................................................................................................................7图19:焦炉生产率（小）丨单位：%.......................................................