供应端
- 本周螺纹钢总产量为226万吨，环比下降0.4%，但同比增长3.5%。其中，长流程产量198万吨，环比增长0.1%，同比增长3.2%；短流程产量28万吨，环比下降3.9%，同比增长5.9%。
- 铁水日均产量为236.26万吨，环比增加5.67万吨，超出市场预期。华东地区螺纹高炉利润维持在80元/吨附近，而电炉利润已开始亏损，约为-29元/吨。由于电炉厂利润偏低，提产速度较慢，高炉厂因需求不确定性较高，生产也较为谨慎。
需求端
- 本周螺纹表需为243万吨，环比增长4.3%，但同比下降1.6%。累计需求为1949万吨，同比增长2.3%。
- 需求恢复速度放缓，且远低于去年同期水平。房地产新开工面积同比下降29.6%，降幅扩大，地产端需求大幅承压。
进出口
库存
- 本周螺纹社会库存为618万吨，环比下降1.6%，同比下降33.9%。厂库为219万吨，环比下降3.0%，同比下降43.9%。合计库存为837万吨，环比下降2.0%，同比下降36.8%。
- 螺纹钢库存增速放缓，但由于需求有限且处于增产周期，未来库存去化情况仍需关注。
利润
- 铁水成本为2740元/吨，高炉利润为-155元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润为-305元/吨。钢厂盈利率与上周持平，半数以上钢厂可以盈利。
基差
小结
- 本周商品氛围偏弱，成材呈现弱势震荡走势。螺纹需求小幅回升，但增速放缓，库存去化幅度也放缓。地产端需求受新开工面积缩减影响，库销比仍处于高位，库存去化周期尚未结束。
- 宏观方面，国家发改委发布多项消费政策，为消费复苏提供信心。但国内宏观方面对黑色需求暂无明显边际改善预期，未来旺季需求难有明显提振，预计成材需求延续弱势震荡。
- 短期成材价格可能以底部震荡为主，但现阶段正值旺季，需求的持续恢复可能对价格形成一定支撑。
- 未来需重点关注热卷库存去化、出口表现、原料价格支撑以及旺季终端需求是否超预期等情况。
基本面评估
- 估值驱动：中性偏低
- 基差（基差率）：-42元/吨，-1.32%
- 生产利润测算：-155元/吨
- 产量：226万吨
- 需求：243万吨
- 库存：837万吨
- 多空评分：000-1+1
- 简评：中性偏低，恢复偏低，偏低
交易策略建议
- 暂无具体策略建议，但需关注热卷库存去化、出口、原料价格和旺季终端需求等因素。
供需平衡表
黑色产业链图示
期现市场
- 提供了螺纹钢现货和期货价格的详细数据和图表，包括北上广螺纹价格、上海螺纹价格季节走势、螺纹期货价格、最低仓单、基差率、价差、持仓量、卷螺差、南北价差、盘螺溢价、螺坯差、内外差、螺焦比、螺矿比等。
利润
供给端
- 提供了周度产量、产能利用率、铁水产量、分区域产量等数据和图表。
需求端
- 提供了周度成交、分区域成交、表观消费、分区域表观消费、水泥价格、螺纹出口等数据和图表。
库存
- 提供了螺纹库存、钢坯库存、分区域库存等数据和图表。
免责声明
