棉纱周报：下游成交氛围不及上周企业去库速度放缓，继续关注终端订单下达情况

棉纱周报2023-02-201/13棉纱周报|2023-02-20作者：棉花研究中心联系电话：18699322965邮箱panj@hrrdqh.com从业资格号:F03087833摘要：宏观方面，美国劳工统计局数据显示，美国1月CPI同比增长6.4%，高于市场预期，前值为6.5%，这是2021年10月以来的最小同比涨幅。此外，美国1月PPI全线大幅高于预期，环比涨0.7%创去年6月来最大涨幅。美国1月数据显示，当下通胀仍然顽固且有可能出现经济过热的情况，市场预计除3月和5月外，6月再加息25个基点的概率接近50%，今年内降息预期下降。国内方面，春运正式收官，根据交通运输部数据显示全社会人员流动量、营业性客运量均达到2020年春运以来的新高，这些数据从侧面反映了我国目前微观经济正在好转，随着人员流动正常化和社交重启，消费需求明显恢复。周内国内文华商品指数收盘报191.6，周内涨0.39，美元指数报收103.86，周内涨0.29，WTI原油期货周五报收76.56美元/桶，较上周跌3,2美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期继续走弱，CCI3128B市场报价15595元/吨，较周初跌325元/吨；C32S纱线现货价格指数22970元/吨，较周初跌230元/吨。替代品方面，人棉纱价格17000元/吨，周内价格变化不大，涤纱价格11600元/吨，较周初跌250元/吨。本周下游交投氛围较上周变化不大，坯布市场延续上周行情，据了解目前坯布外销订单未有改善，以小单为主，大单依旧不足；内销订单表现尚可，主要是老客户订单，新增订单略显不足。棉纱市场周内成交一般，分品种看呈现“国产好于进口，气流好于环纺，服装好于家纺”的特点。价格方面，周内棉纱价格市场报价下调200-300元/吨，部分订单较多的纺企报价依然坚挺，近期纱价跌幅小于棉花，纺企即期利润较上周有所好转，目前维持在315元/吨左右。替代品方面，人棉纱、涤纱市场交投较上周变化不大，周内去库速度放缓，成品库存小幅增加，价格方面下跌100-300元/吨不等。进口纱方面，市场成交不及上周，报价方面持稳为主，由于需求尚不明朗贸易商订货偏谨慎，近期港口迎来一波小高峰，主要以越纱、巴纱以及印纱为主，根据TTEB数据显示进口纱港口库存维持在5.9（+0.5）万吨附近，仍处于偏低水平。整体来看，海外市场不确定性增加，近期地缘政治形势依然复杂，投资者避险情绪升温；美国1月CPI放缓程度不及预期，PPI环比增长超预期反弹，美联储加息预期增强，美元指数周内突破104关口，文华商品指数正处关键压力位附近，大宗商品价格承压运行。基本面方面，周内郑棉继续调整未出现企稳信号，下游企业观望情绪升温。从下游库存情况看，周内纺企棉纱原料库存31.2（+3），成品库存9.7（+0.7）；全棉布厂原料库存13.3（-0.7），成品库存31.6（-0.3），纱厂成品库存依旧处于低位，原料库存处于往年平均水平，近期棉花价格下跌后仍有企业进行补库；织厂成品库存高位，但仍处于去库状态。步入2月下旬，行业3、4月旺季订单依旧不明朗，市场对于旺季订单预期减弱，但仍有期待，预计近期纱价震荡为主，下方空间有限，具体还需关注成本端运行以及需求端订单下达情况。下游成交氛围不及上周企业去库速度放缓，继续关注终端订单下达情况 棉纱周报2023-02-202/13■【纺织主要原料走势】表一：本周郑州商品交易所棉纱主力合约报价单位：元/吨日期合约最高价最低价收盘价成交量持仓量2月13日CY2305221152151521515522538822月17日CY230521295211152114522203897涨跌CY2305-820-400-370-300515注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手。本周五CY2305合约收盘价格为21145元/吨，周内跌370元/吨；持仓量3897手周内增加15手。表二：本周纺织原料指数产品CCI3128BCF2301PF041.4D直纺涤短1.2D黏胶短纤2月13日159201448070927105131202月17日15595141707068713513120涨跌-325-310-24300数据来源:棉花信息网、TTEB图一：CCI3128B价格指数，元/吨数据来源：中国棉花信息网图二：1.4D涤短价格，元/吨数据来源：TTEB图三：粘胶短纤价格，元/吨数据来源：TTEB本周五CCI3128B指数15595元/吨，较周初减少325元/吨；郑棉CF2305周五收盘价14170元/吨，本周下跌310元/吨；PF周五收盘价7068，半光1.4D主流在7000-7500元/吨，1.2D粘短13120元/吨，较周初变化不大。 棉纱周报2023-02-203/13■【纱线价格及运行情况】表三：本周国内纱线价格产品CYOEC10SCYC32CYJC40S国内其他纱线品种价格纯涤纱T32S涤棉纱TC65/3545S人棉纱CYR30S2月13日1660023200258001185016200169802月17日164502297025580116001605017000涨跌-150-230-220-250-15020图四：国内纱线价格指数：单位：元/吨数据来源：TTEB近期下游市场观望情绪升温，各品种纱线价格下滑200-300元/吨。 棉纱周报2023-02-204/13图五：纺企棉花库存（原料）；天数据来源：TTEB图六：纺企棉纱库存（成品）；天数据来源：TTEB图七：纯棉纱厂负荷；%数据来源：TTEB本周纺企成品、原料库存略有上升，开机较上周变化不大。具体来看，本周纺企棉纱库存9.7天（+0.7），纺企棉花库存31.2（+3）天，纯棉纱厂负荷60.8%（+1.1）。 棉纱周报2023-02-205/13图八：人棉纱成品库存；天数据来源：TTEB图九：人棉纱负荷；%数据来源：TTEB图十：纯涤纱成品库存；天数据来源：TTEB图十一：纯涤纱负荷；%数据来源：TTEB替代品市场逐步恢复，周内成品库存变化不大，开机负荷较上周小幅增加。具体来看人棉纱成品库存25天（0），人棉纱负荷48%（+3）；纯涤纱成品库存15.6天（+0.4），纯涤纱负荷59%（+8）。 棉纱周报2023-02-206/13■【国外纱线价格及运行情况】图十二：国外纱线现货价；元/吨数据来源：TTEB图十三：国外纱线外盘价格；美元/公斤数据来源：TTEB周内下游市场氛围不及上周，国产及进口棉纱均下调报价数百元不等，仅低支气流纺因用量较大且供应偏紧，整体报价继续持稳。具体来看，江浙市场进口气流纺报价坚挺，贸易商印尼OEC16S包漂白品质含税价19500元每吨附近，贸易商中国台湾OEC21S喷气包漂品质含税价20800元/吨附近，贸易商越南C32S机织包漂品质含税价24300元/吨；河北高阳市场进口乌纱价格稳中偏弱，贸易商C32S喷气可漂品质含税价报23000-23200元/吨附近；广东佛山市场进口赛络纺价格稳中偏弱，贸易商巴基斯坦SiroC10S喷气可漂品质含税价21500-21600元/吨。本周进口纱外盘价格维持为主。越南棉纱报价维持为主，纱厂C21S机织包漂报价3.08美元/千克，折合人民币24300元/吨，3月船期，即期信用证；印度棉纱本周波动不大，贸易商紧密纺JC20S机织可漂报价3.10美元/千克，折合人民币25300元/吨，4月船期，90天信用证；巴基斯坦赛络纺本周纱价维持，贸易商二线赛络纺C10S偏低报价485-495美元/件，折合人民币21100-21500元/吨，3月船期，90天信用证 棉纱周报2023-02-207/13图十四：国外纱线开机率；%数据来源：TTEB图十五：进口纱港口库存；天数据来源：TTEB图十六：进口纱下游负荷；%数据来源：TTEB国外纱线开机率：越南纱厂开机率60%；印度纱厂开机率71%；巴基斯坦纱厂开机率50%。本周棉纱到港逐渐迎来小高峰，除前期部分已预售的棉纱外，贸易环节库存继续累积，但因进口纱去年操作风险频发，今年市场比较谨慎，根据TTEB数据评估目前进口纱社会库存在5.4万吨附近。 棉纱周报2023-02-208/13■【坯布价格及库存情况】表四：本周国内坯布价格指数；单位元/米产品CGOE10牛仔布CGC32S全棉坯布CGJC40全棉精梳CGR30人棉坯布CGT/C45涤棉坯布2月13日9.157.37.43.894.422月17日9.157.37.43.884.4涨跌0000-0.02图十七：织厂棉纱库存；单位：天数据来源：棉纺织信息网图十八：全棉坯布库存；单位：天数据来源：棉纺织信息网图十九：全棉坯布负荷指数：单位：%数据来源：棉纺织信息网本周延续上周行情，原料、成品库存继续下降，开机较上周变化不大。具体来看，织厂棉纱库存13.3天（-0.7）；全棉坯布库存31.6天（-0.3），国内全棉坯布负荷维持在59.3%（+0.1）附近。 棉纱周报2023-02-209/13■各地区织厂开机情况图二十：高阳织厂开机(河北市场)数据来源：TTEB图二十一：潍坊织厂开机（山东市场）数据来源：TTEB图二十二：南通织厂开机(江苏市场)数据来源：TTEB图二十三：兰溪织厂开机（浙江市场）数据来源：TTEB图二十四：张槎织厂开机(广东市场)数据来源：TTEB本周下游织厂开机趋于稳定，织厂接单情况延续分化，潍坊地区开机负荷整体偏低，南通地区因家纺销售受旅游酒店业拉动，织厂大多可维持6成负荷。具体来看，河北高阳地区织厂开机率58%（+2），山东潍坊地区织厂开机率55%（0），江苏南通地区织厂开机率60%（+5），浙江兰溪地区开机率90%（0），广东张槎地区织厂开机率65%（+3）。 棉纱周报2023-02-2010/13图二十五：轻纺城成交数据；万米数据来源：TTEB轻纺城总成交量（周均，万米）轻纺城棉布成交量（周均，万米）轻纺城化纤布成交量（周均，万米）上周成交量53725417本周成交量81533629增减2788212根据轻纺城数据统计，本周轻纺城总成交量（周均）815万米，较年前增加278万米；棉布周均成交量33万米，较年前增加8万米；化纤布周均成交629万米，较年前增加212万米。 棉纱周报2023-02-2011/13■【国内棉纱即期利润分析】图二十六：国内棉纱利润：单位：元/吨数据来源：棉纺织信息网■【价差结构与套利分析】图二十七：国内外棉纱价差图：单位：元/吨数据来源：棉纺织信息网截至2月17日,国内CYC32价格22970元/吨，CCI3128B价格15595元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CYC32理论价格22655元/吨。即期利润315元，较上周有所增加。截至2月17日,国内CYC32价格22970元/吨，印度喷气C32S价格23280元/吨，价差-310，越南喷气C32S价格23580元/吨,价差-610，暂无套利机会。 棉纱周报2023-02-2012/13■【仓单】图二十八：近三年棉纱仓单；单位：张（1张=20吨）数据来源：ZCE■【技术分析】图二十九：棉纱CY2305合约技术来源：周氏超赢数据来源：博易大师■【操作建议】近期CY2305合约运行区间21000-23000元/吨，建议纱厂保持正常的去库节奏，可考虑待棉花价格调整后在远月分批建立虚拟库存，投资者考虑回落至支撑位做多为宜。（仅供参考)截至2月17日,郑纱仓单84张，有效预报0张；仓单及有效预报总量共1680吨。2月17日，周内棉纱CY2305盘面最高价21585元/吨，最低价21105元/吨，周五收盘价21145元/吨，周内-370，持仓3897，周内+15手。从周氏超赢技术面来看，CK指标给出绿色看跌信号，F2指标绿色，ZJLL指标处于0轴下方，ZJLL指标蓝色，综合来看指标偏空。注：CK（彩K）其中K线颜色有三种，红色代表上涨，绿色代表下跌，白色代表观望。F2指标：在0轴上方代表多头趋势，在0轴下方代表空头趋势。ZJLL1指标:0轴上方做多，反之则空。 棉纱周报2023-02-2013/13【免责声明】本分析报告由华融融