2024年业绩稍低于预期,收入同比增20.0%至38.68亿元,毛利率下滑3.3个百分点至23.3%,核心净利润同比增5.1%至5.12亿元。每股末期股息拟定为7.8分人民币,全年股息为16.9分人民币,同比增加5.6%,派息比率维持在50.0%。在管面积/合约面积均同比增长6.3%至6,931万/8,873万平方米,新增项目85个,新签合约面积为1,295万平方米,其中约45%来自第三方项目。社区增值服务收入同比增30.6%至12.17亿元,收入占比提升至31%;商业运营收入同比增长23.7%至7.34亿元,占总收入约19%。重申买入评级,目标价下调至4.30港元,因行业毛利率趋势影响,下调2025-26年收入及利润预测。公司2024年底拥有约47亿元净现金,约为其市值之1.1倍,可支持股份回购。