摩根士丹利美股招股说明书(2025-03-21版)

本初步定价补充信息尚不完整，可能发生变化。我们可能不会在最终定价补充文件交付之前交付这些债券。本初步定价补充文件以及随附的招股说明书、产品补充和指数补充文件不构成出售这些债券的报价，我们也不在任何禁止报价或出售的州寻求购买这些债券的报价。 待定，2025年3月21日初步定价补充文件 招股说明书日期：2024年4月12日产品补充，日期为2023年11月16日索引补充，日期为2023年11月16日。 摩根士丹利财务有限责任公司 结构化投资在美国股票市场的机遇 $ 数字 S&P 500®指数挂钩票据到期 由摩根士丹利无条件担保 风险管理主要证券 凭证是无担保债务，由摩根士丹利金融有限公司（“MSFL”）发行，并由摩根士丹利无条件担保。这些凭证不会产生利息。您将在指定的到期日（预计为确定日期后的第二个预定工作日）收到的关于您的票据的金额，基于S&P 500的表现。®指数从交易日期至包括确定日期（预计在交易日期后的15至17个月内）所测量的。如果确定日期的最终标的水平大于或等于初始标的水平的85%（该初始水平将在交易日期设定，可能高于或低于交易日期标的的实际收盘水平），您将收到等于最大结算金额的金额（预计为每1,000面值注记的1,081.60美元至1,095.80美元之间）。然而，如果标的资产从初始标的资产水平下降超过15%，您持有的票据回报率将变为负值。您可能会损失在票据上的全部投资。这些为MSFL的A系列全球中期票据计划发行的部分债券。 所有付款均受我方信用风险约束。若我方未能履行义务，您可能会损失部分或全部投资。这些票据不是担保债务，您对我方任何基础参考资产或资产均无任何担保权益或任何其他获取途径。 为了确定您的到期付款，我们将计算标的资产回报率，即最终标的资产水平与初始水平之间的百分比增加或减少。在约定的到期日，对于您每张面值为1,000美元的票据，您将收到一笔现金金额，其金额等于： ●如果标的资产回报是大于或者等于-15%（最终标的水平大于或等于初始标的水平的85%），每份票据的最大结算金额为1,081.60至1,095.80美元，或面值的108.16%至109.58%（实际最大结算金额将在交易日确定）；或●如果标的回报是少于-15%（最终标的水平低于初始标的水平的85%），总和关于（i）$1,000加号（ii）的产品的（一）$1,000时代 （b）大约1.1765时代（c）版权总和标的资产回报加号15%. 在这些情况下，您可能会损失部分或全部投资。 您应阅读此处附加的披露信息，以便更好地理解您投资的条款和风险。 预估的成交日价值约为每张982.40美元，或在该估计值上下15.00美元范围内。请参阅第2页的“预估价值”。 （2）请参阅第19页开始的“关于本债券的附加信息——资金用途和对冲”。该债券涉及的风险与普通债券投资无关。 证券。请参阅第10页开始的“风险因素”。 证券交易委员会和各州证券监管部门未批准或反对这些债券，亦未确定此文件或随附的产品补充说明、指数补充说明和招股说明书是否真实或完整。任何与此相反的陈述均构成刑事犯罪。这些债券不是存款或储蓄账户，且不受联邦存款保险公司保险。 公司、任何其他政府机构或机构，也不是银行的义务或由银行担保。您应与相关产品补充说明、指数补充说明一起阅读此文件。 招股说明书，每份均可通过以下超链接访问。当您阅读时伴随产品补充和指数补充，请注意，此类所有引用补充2023年11月16日公布的招股说明书中或其中任何章节的，应参考而不是2024年4月12日附带的招股说明书或相应的章节此类说明书，如适用。请参阅第3页的“条款”以及“附加信息”。关于“注释”在第19页。 摩根士丹利 关于您的业务计划书 本笔记为MSFL A系列全球中期票据计划的一部分。本说明书包括以下初步定价补充文件及所附文件：此初步定价补充文件是对以下列出的文件的补充，应与这些文件一并阅读： ● 招股说明书，日期为2024年4月12日●产品补充材料，日期：2023年11月16日●2023年11月16日指数补充 当您阅读随附的产品补充资料和指数补充资料时，请注意，此类补充资料中对2023年11月16日日期的招股说明书或其中任何部分的引用，应改为参考随附的2024年4月12日招股说明书，或该招股说明书中的相应部分，如有适用。此初步定价补充资料中的信息覆盖了上述文件中任何冲突的信息。此外，列出的文件中描述的一些条款或特点可能不适用于您的债券。 估计价值 每张债券的原始发行价格为1,000美元。此价格包括与发行、销售、结构化和对冲债券相关的成本，这些成本由您承担，因此，在交易日的债券估计价值将低于1,000美元。我们估计，在交易日每张债券的价值约为982.40美元，或在该估计值上下15.00美元范围内。我们将在最终定价补充文件中说明在交易日确定的债券价值估计。 什么因素包含在交易日期的估计价值中？ 在评估交易日时的债券，我们考虑这些债券既包括债务成分，也包括与标的资产表现挂钩的成分。债券的估算价值是通过我们自己的定价和估值模型、市场输入以及与标的资产、基于标的资产的工具、波动性以及其他因素（包括当前和预期的利率）以及与我们二级市场信用利差相关的利率来确定的，该利率是我们在二级市场上交易的传统固定利率债务的隐含利率。 什么决定了债券的经济条款？ 在确定票据的经济条款，包括最高结算金额和阈值金额时，我们使用内部资金成本率，这通常低于我们的二级市场信用利差，因此对我们有利。如果由您承担的发行、销售、结构化和对冲成本较低，或者内部资金成本率较高，则票据的经济条款中至少有一条将更有利于您。 什么是交易日期估计值与票据二级市场价格之间的关系？ MS & Co.在二级市场上购买债券的价格，在市场条件（包括与标的资产相关条件）不变的情况下，可能高于或低于交易日的估计价值，因为二级市场价格考虑了我们的二级市场信用利差以及出价- 提供MS & Co.在类似类型的二级市场交易中会收取的报价范围以及其他因素。然而，由于发行、销售、结构和对冲这些票据的相关成本在发行时并未完全扣除，在发行日期之后的3个月期间内，MS & Co.可能将在二级市场购买或出售这些票据，除非市场条件发生变化，包括与标的物有关的变化以及我们二级市场信用利差的变化，否则它将基于高于估计价值的数值进行操作。我们预计这些更高的价值也将反映在您的经纪账户对账单中。 MS & Co. 可能但并无义务在债券市场上进行交易，并且一旦选择进行交易，可以在任何时间停止。 摘要信息 《数字标准普尔500指数》®指数联结票据，我们称之为票据，是MSFL的无担保债务，并由摩根士丹利无条件担保。这些票据将不支付利息，不保证到期时本金返还，并具有随附的产品补充说明、指数补充说明和招股说明书中所述的条款，以及本文件补充或修改的内容。这些票据是作为MSFL A级全球中期票据计划的一部分发行的票据。 “我们”、“我们公司”和“我们的”指代摩根士丹利或MSFL，或根据上下文需要，摩根士丹利和MSFL的合并指代。 术语 资本化术语在此处使用但未定义，其含义应参照随附的产品补充说明书和招股说明书中的定义。此处所有关于“缓冲率”、“现金结算金额”、“收盘水平”、“确定日期”、“面值”、“最终标的水平”、“初始标的水平”、“原始发行价格”、“声明的到期日”、“阈值金额”、“交易日期”、“标的”和“标的回报”的提及，应被视为分别指代“下行因素”、“到期支付”、“指数收盘值”、“估值日期”、“声明的本金金额”、“最终指数值”、“初始指数值”、“发行价格”、“到期日”、“缓冲金额”、“定价日期”、“基础指数”和“指数百分比变化”，如随附的产品补充说明书中所用。 如果本描述中的条款与随附的产品补充说明或招股说明中的条款不一致，则本描述中的条款为准。 发行人：摩根士丹利金融有限责任公司 担保人：摩根士丹利 标的：标普500指数®指数 指定货币：美元（“$”） 面额：每张债券的面值为1,000美元；总计所有债券的金额为；如果发行人根据其唯一选择决定出售，则债券的总面值可能增加 此外，在本日期之后的日期上对债券的额外金额。 面额：1000美元及其整数倍 现金结算金额（在所述到期日）：对于每张面值为1,000美元的债券，我们在到期日支付给您一笔现金，金额相当于： ●如果最终标的水平是大于或者等于阈值水平、最大结算金额；或●如果最终标的水平为少于阈值水平、总和关于（i）$1,000加号（ii）的产品的（一）$1,000时代（b）缓冲率时代（c）版权总和关于标的收益率和阈值金额。您在到期时可能会损失部分或全部投资，如果最终标的物水平低于门槛水平。尽管产品补充说明中有任何相反的规定，但如果最终标的物水平高于或等于门槛水平，您将获得最高结算金额。任何现金结算金额的支付均受摩根士丹利的信用风险影响。 初始标的水平：待定于交易日。初始标的水平可能高于或低于交易日标的的实际收盘水平；前提是初始标的水平不会高于交易日标的的最高水平。 最终标的水平：标的资产在确定日的收盘水平，除非在附带的产品补充说明第S-51页“证券描述——估值日期的推迟”部分所述的有限情况下，并且受附带的补充说明第S-58页“证券描述——任何基础指数或篮子指数的停止；计算方法的变更”部分规定的调整。 标的物回报率：The商数（i）最终标的物水平减去初始标的水平分裂通过（ii）初始标的水平，以百分比形式表示 最大结算金额（将在交易日设定）：预计每1,000面值的债券（由1,000面值的债券组成）将在1,081.60美元至1,095.80美元之间（面值）。加号一项上涨支付介于81.60美元至95.80美元之间）。 阈值水平：初始标的水平85% 门槛金额：15% 缓冲率：The商数初始标的水平分裂根据阈值水平，大约等于117.65% 交易日期： 原始问题日期（结算日期）（将在交易日期设定）：预期为交易日后第五个预定交易日。 确定日期（将在交易日确定）：预计在交易日期后15至17个月内完成，具体情况取决于随附产品补充说明书中第S-51页“证券描述——估值日期（们）的推迟”部分所述的推迟情况。 声明到期日（将在交易日设定）：预期的第二个预定业务日是在确定日期之后的，根据以下所述可能延期。约定的到期日是一个定价术语，我们会在交易日确定该日期。 推迟规定的到期日：如果预定确定日期不是交易日，或在该日发生市场中断事件，以致预定到期日后的确定日期推迟不足两个交易日，则该债券的到期日将推迟至预定确定日期推迟后的第二个交易日。 收盘水平：在随附产品补充资料的“证券描述——一些定义——指数收盘值”部分所述的S-40页上。 商务日：如随附产品补充资料第S-39页“证券描述——某些定义——营业日”所述。 交易日：如附带的产品补充说明中“证券描述——一些定义——指数交易日”部分所述，页码S-40。该产品补充说明将交易日定义为“指数交易日”。 市场干扰事件：以下内容完全替换了附带产品补充材料第S-41页标题为“证券描述——一些定义——市场中断事件”的部分： “市场中断事件”是指，就标的资产而言： (i) 发生或存在的现象或存在： （a）在相关交易所，构成标的（或后续指数）20%或更多比重的证券交易暂停、缺席或实质性限制，且交易时间超过两小时或在相关交易所主要交易时段结束前半小时内的任何半小时期间。 (b)任何相关交易所的价格和贸易报告系统出现故障或失败，从而导致构成标的（或继任指数）总权重20%或以上的证券的申报交易价格，或相关标的（或继任指数）或证券的期货或期权合约（如果有的话）出现故障或失败 那么，在相关交易所的主要交易时段结束前半小时内，作为标的物的20%或更多，按重量计算的材料是不准确的，或 （c）在任意主要美国证券市场上，期货或期权合约或与标的物（或后续指数）相关的交易所交易基金的交易暂停、实质性限制或交易不存在，或者在该市场上构成标的物（或后续指数）权重20