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煤化工策略日报

2025-03-20 夏聪聪方正中期期货小酒窝大门牙

方正中期煤化工策略日报（2025年3月20日）

摘要

甲醇：供需维稳，短期区间波动，适合波段参与。支撑位2500-2530，压力位2600-2630。
PVC：需求不佳，短期低位徘徊，反弹试空。支撑位4950-5000，压力位5120-5150。
尿素：供需两增，短期积极拉涨，多单持有。支撑位1780-1800，压力位1880-1900。
烧碱：供强需弱，短期重心下探，暂时观望。支撑位2460-2500，压力位2630-2650。

期货行情回顾

甲醇：最高价2566，最低价2535，收盘价2559，涨跌幅0.87%。
PVC：最高价5057，最低价5011，收盘价5030，涨跌幅0.08%。
尿素：最高价1853，最低价1788，收盘价1850，涨跌幅3.24%。
烧碱：最高价2591，最低价2542，收盘价2557，涨跌幅-0.20%。

现货市场走势

甲醇：区域报价分化，内地涨跌互现，沿海整理运行。西北主产区报价小幅走高，企业库存降至45.54万吨，沿海库存延续下滑至89.4万吨。
PVC：华东及华南地区报价小幅上涨，华北地区维稳。西北主产区出货为主，库存小幅回落至46.98万吨。
尿素：大部分地区报价跟随上涨，山东地区报价继续走高。企业库存继续回落至103.80万吨。
烧碱：大部分地区报价维稳运行，山东、河北地区报价回落。企业库存止跌回升至45.97万吨。

期现基差变动

甲醇：基差139，变化13。
PVC：基差-171，变化6。
尿素：基差22，变化-5。
烧碱：基差-40，变化-58。

行业开工水平

纯碱：开工率81.10%，环比下降2.19%。
甲醇：开工率86.04%，环比下降0.25%。
PVC：开工率80.74%，环比上升0.60%。
尿素：开工率87.05%，环比下降0.73%。
烧碱：开工率84.50%，环比下降0.90%。

库存数据跟踪

甲醇：库存80.01万吨，周度变化-11.09。
PVC：库存49.74万吨，周度变化-0.01。
尿素：库存103.80万吨，周度变化-15.54。
烧碱：库存46.92万吨，周度变化-0.39。

市场供需现状

甲醇：成本端存在回落风险，行业开工难有明显变化，下游刚需消耗相对稳定。
PVC：成本端变化不明显，企业面临生产压力，下游需求跟进滞缓。
尿素：成本端保持在低位，企业面临生产压力暂不突显，工业需求继续提升。
烧碱：产能利用率略有下滑，市场买气不足，下游入市操作偏谨慎。

能源化工团队摘要作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇【市场逻辑】煤炭市场表现不佳，成本端难有支撑，装置检修不集中，甲醇供应受影响不明显，下游市场刚需接货稳定，港库存继续下滑，压力有所缓解。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月20日星期四【交易策略】供需变动不大，甲醇重心短期稳中有升，适合波段参与，上方2600-2630附近承压，尚未打破区间震荡走势，下方2500-2530附近存在支撑。 ●PVC 【市场逻辑】电石价格稳中有升，PVC企业成本压力增加，行业开工变化不大，货源供应整体稳定，而下游需求跟进滞缓，社会库存水平仍偏高。【交易策略】供需面缺乏支撑，PVC期货底部整理，短期重心徘徊运行，下方4950-5000附近存在支撑，上方5120-5150附近承压。 ●尿素【市场逻辑】尿素产能利用率偏高，货源供应充裕，工业需求好转，下游刚需采购平稳，企业库存延续下滑态势。【交易策略】尿素市场供需两增，消息面带动下，期价积极拉涨，短期重心或继续上探，压力位关注1880-1900附近，下方支撑在1780-1800附近。更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱【市场逻辑】装置检修与重启共存，烧碱产能利用率维持在高位，货源供应整体充裕，下游需求预期不佳，业者心态转弱。【交易策略】供强需弱，烧碱走势尚未企稳，重心仍存在下探可能，下方支撑关注2460-2500附近，上方压力在2630-2650附近。目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................7第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇收盘价....................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................3图8：32%离子膜碱市场价.....................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................4图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................5图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................6图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................6图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................7图18：PVC社会库存.....................................................................................................................................................................

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