方正中期煤化工策略日报（2025年3月20日）
摘要
- 甲醇：供需维稳，短期区间波动，适合波段参与。支撑位2500-2530，压力位2600-2630。
- PVC：需求不佳，短期低位徘徊，反弹试空。支撑位4950-5000，压力位5120-5150。
- 尿素：供需两增，短期积极拉涨，多单持有。支撑位1780-1800，压力位1880-1900。
- 烧碱：供强需弱，短期重心下探，暂时观望。支撑位2460-2500，压力位2630-2650。
期货行情回顾
- 甲醇：最高价2566，最低价2535，收盘价2559，涨跌幅0.87%。
- PVC：最高价5057，最低价5011，收盘价5030，涨跌幅0.08%。
- 尿素：最高价1853，最低价1788，收盘价1850，涨跌幅3.24%。
- 烧碱：最高价2591，最低价2542，收盘价2557，涨跌幅-0.20%。
现货市场走势
- 甲醇：区域报价分化，内地涨跌互现，沿海整理运行。西北主产区报价小幅走高，企业库存降至45.54万吨，沿海库存延续下滑至89.4万吨。
- PVC：华东及华南地区报价小幅上涨，华北地区维稳。西北主产区出货为主，库存小幅回落至46.98万吨。
- 尿素：大部分地区报价跟随上涨，山东地区报价继续走高。企业库存继续回落至103.80万吨。
- 烧碱：大部分地区报价维稳运行，山东、河北地区报价回落。企业库存止跌回升至45.97万吨。
期现基差变动
- 甲醇：基差139，变化13。
- PVC：基差-171，变化6。
- 尿素：基差22，变化-5。
- 烧碱：基差-40，变化-58。
行业开工水平
- 纯碱：开工率81.10%，环比下降2.19%。
- 甲醇：开工率86.04%，环比下降0.25%。
- PVC：开工率80.74%，环比上升0.60%。
- 尿素：开工率87.05%，环比下降0.73%。
- 烧碱：开工率84.50%，环比下降0.90%。
库存数据跟踪
- 甲醇：库存80.01万吨，周度变化-11.09。
- PVC：库存49.74万吨，周度变化-0.01。
- 尿素：库存103.80万吨，周度变化-15.54。
- 烧碱：库存46.92万吨，周度变化-0.39。
市场供需现状
- 甲醇：成本端存在回落风险，行业开工难有明显变化，下游刚需消耗相对稳定。
- PVC：成本端变化不明显，企业面临生产压力，下游需求跟进滞缓。
- 尿素：成本端保持在低位，企业面临生产压力暂不突显，工业需求继续提升。
- 烧碱：产能利用率略有下滑，市场买气不足，下游入市操作偏谨慎。
