贵金属日报：金涨银调

夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569）投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号2025年3月20日 【行情回顾】 周三贵金属价格金涨银调，周边美指震荡，10Y美债收益率继续回落，美股上涨，原油止跌，比特币上涨，南华有色金属指数高位震荡。目前COMEX黄金04合约仍减仓缓慢，关注挤仓可能性。最终COMEX黄金2504合约收报3057.5美元/盎司，+0.55%；美白银2505合约收报于34.42美元/盎司，-1.14%。 SHFE黄金2504主力合约收报707.34元/克，+1.41%；SHFE白银2506合约收8378元/千克，+0.79%。 【加息预期与基金持仓】 据CME“美联储观察”，市场预期美联储25年5月8日维持利率不变的概率为79.5%，降息25个基点的概率为20.5%；到6月19日，维持当前利率不变的概率为30.9%，累计降息25个基点的概率为56.6%，累计降息50个基点的概率为12.6%；到7月31日，维持当前利率不变的概率为18.4%，累计降息25个基点的概率为46.2%，累计降息50个基点的概率为30.3%；长线基金看，SPDR黄金ETF持仓日度增加2.01吨至909.28吨；iShares白银ETF持仓日度维持在13811.65吨。库存方面，SHFE银库存日增1.4吨至1197.1吨；截止3月14日当周的SGX白银库存周增61.8吨至1695.3吨 。 【本周关注】 本次美联储利率决议保持利率不变，符合预期，年内降息指引维持2次；美联储决定从4月1日开始放缓QT速度（QT Taper），即降低缩表速率，国债的每月赎回上限从250亿美元减少到50亿美元。利率决议后市场解读为偏鸽，特别是缩表放缓助推美债收益率下滑，利多贵金属。接下来事件方面，周四20:00，英国央行公布利率决议。另周五21:05，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话 。 【南华观点】 中长线或偏多，伦敦金昨日收上3000关口，预示短线偏强格局延续，关注3000支撑有效性，短线伦敦银关注34阻力，突破后可继续看高至34.9-35区域。操作上黄金白银前多继续持有，中线看整体金银仍以回调布多思路对待 。 source：wind,彭博,同花顺,南华研究