玻璃即将进入移仓换月阶段 甲醇库存预计进一步下降

核心观点与关键数据

甲醇：

• 期货主力合约收跌0.20%至2537.0元，持仓量增加8536手至811617手。
• 本周到港量15.28万吨，华东增加5.8万吨，华南减少1.8万吨，港口库存减少11.09万吨（华东和华南均去库）。
• 下周到港量较少，港口库存预计进一步下降但幅度放缓。
• 生产企业库存减少9.75%，达春节后新低，华东和华中库存减少超20%。
• 尽管库存大幅减少，但煤价下跌和进口量预期回升的利空开始发酵，甲醇跌势难止。

PTA：

• 仪征化纤300万吨装置重启中，逸盛大化375万吨装置按计划停车检修一个月。
• 产能利用率稳定在77.34%，国内供应有所减量。
• 下游聚酯综合产能利用率89.98%，产销表现不及预期。
• 原油库存季节性增加，油价震荡，对下游成本支撑较弱。
• 短期PTA市场或将承压。

玻璃：

• 下游需求季节性回升，昨日四大主产地产销率降至122.25%(-11.75%)，沙河现货价格下跌。
• 本周玻璃企业进入去库周期，去库速度决定旺季成色和现货涨价持续性。
• 玻璃期货05合约即将进入移仓换月阶段，主力资金移仓节奏将影响盘面价格波动。
• 策略：单边暂时观望，组合持有买FG509-卖SA509跨品种套利。

研究结论

• 甲醇库存持续下降但利空因素发酵，短期跌势难止。
• PTA供应减量但下游需求不及预期，成本支撑不足，市场承压。
• 玻璃下游需求回升但去库速度和期货移仓节奏将影响价格走势，建议单边观望并采用跨品种套利策略。