美加征25%铜关税拉涨 铜价格继续攀升冲高

核心观点与市场回顾

3月19日，沪铜期货主力合约收涨0.67%至80890.0元，资金整体流入7.11亿元。现货市场显示，LME库存减少2525吨至22.51万吨，COMEX库存增加235短吨至93154短吨。夜盘铜价继续走高，COMEX涨幅1.24%，LME和SHFE分别为0.62%和0.4%，COMEX-LME最大价差达1320美元（13.22%），显示COMEX对价格走势的主导作用。

重要资讯

1. 美联储政策：美联储维持联邦基金利率在4.25%-4.5%不变，上调通胀预期、下调经济预期，鲍威尔重申无需急于调整货币政策，并宣布从下月起放慢缩表步伐（自去年6月以来首次调整）。
2. 新能源汽车数据：乘联分会数据显示，3月1-16日，全国乘用车新能源零售42.7万辆（同比增长41%），批发42.2万辆（同比增长43%）；今年累计零售185.3万辆（同比增长36%），批发214.1万辆（同比增长47%）。

逻辑分析

COMEX加征25%铜关税是推动铜价上涨的主导因素，夜盘COMEX涨幅显著，带动全球铜价攀升。尽管美联储降经济预期通常利空铜价，但关税政策仍将支撑铜价继续上涨，COMEX冲击历史高点成为必然。

交易策略

1. 单边：内外铜价在5日均线获得支撑，后市将继续演绎COMEX加征关税下的拉涨行情。
2. 套利：观望。
3. 期权：卖出CU2504虚值看跌期权。

关联品种

沪铜 - 银河期货