智能照明“小巨人”，智能家居拓展新增长极

2025-03-20 朱洁羽,易申申,余慧勇,薛路熹,武阿兰东吴证券庄晓瑞

雷特科技深耕智能照明领域，业绩逐步企稳回升。公司成立于2003年，主营业务为智能电源和LED控制器产品，逐步渗透智能家居等新兴领域。2022年受海外需求下滑和原材料价格波动影响，营业收入增速放缓，2024年盈利企稳回升，预计实现归母净利润0.44亿元，同比增长28%。
智能照明市场前景广阔，智能家居领域赋予新增长。智能控制器行业规模持续扩大，下游应用场景丰富；全球智能照明控制市场规模预计2031年达到202.2亿美元，中国智能电源市场需求呈现增长趋势；智能家居市场需求持续高增，预计2029年全球市场规模将达到2506亿美元。
拓展智能家居新兴领域，产能扩张助力公司成长。雷特科技产品矩阵丰富，锁定中高端场景，智能家居助力新成长；公司在智能电源领域展现出显著的技术优势和创新能力，开创T-PWM超深度调光技术；公司产能扩张，募资扩产助力公司成长，计划新增50万台LED控制器和350万台智能电源。
盈利预测与投资评级：预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为0.44/0.51/0.58亿元，同比增长28%/14%/15%，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：行业竞争加剧、需求不及预期、汇率波动风险、募投项目实施风险。