棉花、棉纱日报

2024年03月18日 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、根据海关总署，中国棉花2025年1月进口15万吨，同比（34.47万吨）降20万吨，2月进口12万吨，同比（29.48万吨）降18万吨；2025年1-2月累计进口27万吨，同比降58.7%，同比（64万吨）降37万吨；2024/25年度9-2月累计进口73万吨，同比降58%，同比（173万吨）降100万吨。 2、海关数据初步显示2025年1月我国进口棉纱线（海关编码5204-5207）量总计约10万吨，环比2024年12月减少5万吨，同比2024年1月进口量同样下滑约3万吨，降幅在23.08%左右。2月棉纱线进口（海关编码5204-5207）总计11万吨，与去年2月进口量基本持平。 3、根据中国棉花信息网专讯2025年3月16日，出疆棉公路运输价格指数为0.1445元/吨·公里，环比持平。今日，运输需求和运力资源总体平稳，相对均衡，指数无变化。预计短期内，运价指数或将呈现整体窄幅波动态势。 【交易逻辑】 目前供应端预计继续维持宽松局面，需求端随着逐渐进入“金三银四”预期开机率有所回升，但整体幅度变化不大目前下游订单表现一般，整体对后市态度仍偏谨慎谨慎，预计短期郑棉走势维持震荡。 【交易策略】 1、单边：计美棉走势维持震荡；郑棉下游需求表现一般，预计短期郑棉走势震荡为主。2、套利：观望。3、期权：可考虑卖出跨式期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、市场变化不大，纯棉纱市场整体交投尚可，价格因大厂抛货有小幅下跌，重心呈下移趋势，市场利空不足，预计跌幅有限。 2、全棉坯布市场整体交投气氛仍维持平稳，局部交投放量，纯棉布市场有充足常规品种现货供应，价格平稳，量大可议。全棉坯布市场新增订单稀少，外销订单交期较赶，订单价格维稳为主，后续订单不足导致市场心态偏低。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花120日HV为9.9252，波动率较上一日略增，CF509-C-14000隐含波动率为10.9%，CF509-P-13600隐含波动率为10.9%，CF509-P-13200隐含波动率为11.4%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.5685，主力合约的成交量PCR为0.5845，今日认购成交量有所减少，认沽成交量有所增加。 期权：可考虑卖出跨式期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799