市场分析
- 价格与基差：2025年3月19日，尿素主力期货收盘价为1792元/吨，基差方面，山东、河南、江苏地区基差分别为58元/吨、38元/吨、58元/吨。河南小颗粒出厂价1830元/吨，山东、江苏地区1850元/吨。尿素生产利润264元/吨，出口利润-127元/吨。
- 供应端：企业产能利用率87.91%，样本企业总库存103.80万吨（-15.54万吨），港口样本库存13.10万吨（+0.30万吨）。
- 需求端：复合肥产能利用率55.93%（+1.42%），三聚氰胺产能利用率62.52%（-0.14%），尿素企业预收订单天数7.18天（+0.24天）。
供需基本面
- 尿素产量高位运行，淡季储备货源陆续释放，供需基本面偏宽松。
- 煤制与气制尿素成本面稳定，企业生产利润尚可。
- 下游农业返青肥陆续进行，但农业短暂空档期出现，需求支撑减少。
- 下游工业开工陆续恢复，刚需采购为主，工厂订单天数走低，新单成交减少。
- 上游库存延续去库，但总量下降呈现放缓趋势，出口政策收紧，港口库存窄幅波动。
策略与风险
- 策略：中性，预计尿素行情延续窄幅震荡为主。
- 风险：国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。
图表目录
- 基差结构：山东、河南尿素小颗粒市场价，山东、河南主连基差，尿素主力连续合约价格，1-5、5-9、9-1价差。
- 产量：尿素周度产量，尿素装置检修损失量。
- 生产利润与开工率：生产成本，现货生产利润，盘面生产利润，全国、煤制、气制产能利用率。
- 外盘价格与出口利润：尿素小颗粒波罗的海FOB，尿素大颗粒东南亚CFR，尿素小颗粒中国FOB，尿素大颗粒中国CFR，尿素小颗粒波罗的海FOB-中国FOB-30，尿素大颗粒东南亚CFR-中国FOB，尿素出口利润，盘面出口利润。
- 下游开工与订单：复合肥、三聚氰胺开工率，待发订单天数。
- 库存与仓单：上游厂内库存，港口库存，河北尿素下游厂家原料库存天数，期货仓单，主力合约持仓量、成交量。
