每日观点
- 基本面：纯碱开工率下滑，供给高位持续下降；下游浮法和光伏玻璃日熔量走稳，但终端需求一般，纯碱厂库处于历史高位；偏空。
- 基差：河北沙河重质纯碱现货价1397元/吨，SA2505收盘价为1419元/吨，基差为-22元，期货升水现货；偏空。
- 库存：全国纯碱厂内库存173.52万吨，较前一周减少1.40%，库存在5年均值上方运行；偏空。
- 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。
- 预期：纯碱库存高位，基本面依旧偏弱，短期预计震荡偏空运行为主。
影响因素总结
- 利多：近期多厂家发布检修计划，供给端检修预期抬升，提振市场情绪。
- 利空：
- 23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位。
- 重碱下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修高位，整体日熔量减少，对纯碱需求偏弱。目前下游拿货积极性一般，纯碱厂库处于同期历史最高位。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：纯碱供给高位下滑，终端需求一般，库存仍处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善，后期检修计划有待兑现。
- 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修超预期，宏观利好不及预期。
一、纯碱期货行情日盘主力合约收盘价（元/吨）
- 重质纯碱：沙河低端价（元/吨）1419
- 主力基差（元/吨）：-22
- 涨跌幅：0.14%/-0.92%
- 主力基差数据来源：Wind、钢联
二、纯碱现货行情
- 数据来源：钢联
- 河北沙河重质纯碱市场低端价：1397元/吨，较前一日下跌13元/吨。
三、基本面——供给
- 数据来源：钢联
- 纯碱生产利润：华东重碱联碱法利润150.10元/吨，华北地区重碱氨碱法利润-151.42元/吨，纯碱生产利润处于历史同期最低位。
- 纯碱开工率、产能产量：纯碱周度行业开工率81.10%，开工率持续回落；纯碱周度产量67.95万吨，其中重质纯碱36.95万吨，产量历史高位回落。
- 纯碱行业产能变动情况（数据来源：钢联）
四、基本面分析——需求
- 数据来源：钢联
- 纯碱产销率：纯碱周度产销率为103.54%。
- 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量15.92万吨，开工率76.43%有所回升，但对纯碱需求疲弱。
- 光伏玻璃：光伏玻璃价格持续下滑，在产日熔量大幅下滑至8.2万吨，产量有所企稳。
五、基本面分析——库存
- 数据来源：钢联
- 国内纯碱厂家总库存：173.52万吨，其中重质纯碱88.80万吨，库存处于同期历史最高位。
六、基本面分析——供需平衡表
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