东吴电新德国加大财政支出推动能源转型逆变器环节有望受益高增

#事件：千亿资金支持德国能源转型：3月18日，德国联邦议会以超过三分之二的多数票通过了一项5000亿欧元支出法案。 该法案提出放宽联邦政府债务上限、设立特别基金，以推动基础设施建设、气候保护和国防开支等关键领域发展。 其中，1000亿欧元将注入现有的气候与转型基金，用于支持能源转型和气候保护。 草案还 【东吴电新】德国加大财政支出推动能源转型，逆变器环节有望受益高增 #事件：千亿资金支持德国能源转型：3月18日，德国联邦议会以超过三分之二的多数票通过了一项5000亿欧元支出法案。 该法案提出放宽联邦政府债务上限、设立特别基金，以推动基础设施建设、气候保护和国防开支等关键领域发展。 其中，1000亿欧元将注入现有的气候与转型基金，用于支持能源转型和气候保护。 草案还计划将“2045年实现气候中和”目标写入《》。 #观点重申# 德国光储需求提升、国内抢装中、逆变器厂商有望受益。 24年德国光伏/储能装机分别为17GW/5.6gwh，为欧洲光储领军者，欧洲市场库存基本去化完毕，2月以来欧洲组件价格逐步触底反弹，价格涨幅已超20%，3月逆变器厂商排产环比持续改善，环增约20-30%，随德国加大资金支持能源转型发展，光伏及储能装机有望拐点向上加速增长，光储逆变器出口需求有望受益；同时国内Q2已加速抢装，有望推动逆变器厂商出货大幅改善。 投资建议：当前逆变器环节PE大部分为10-20倍，处于历史低位，向上弹性大，其中德国占比高的为固德威、艾罗能源、禾迈股份、横店东磁。 看好：1）海外大储：阳光电源、宁德时代、阿特斯、亿纬锂能、海博思创、上能电气、科华数据、盛弘股份；2）海外户储/工商储：德业股份、锦浪科技、艾罗能源、固德威、禾迈股份、派能科技、昱能科技等。 3）组件：晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基绿能、横店东磁等。 风险提示：竞争加剧、政策不及预期。