方正中期煤化工策略日报（2025年3月18日）
摘要
- 甲醇：成本端支撑偏弱，供应稳定，需求不温不火，港口库存缓慢回落。期货震荡运行，重心测试2500-2530支撑，上方压力在2600-2630。
- PVC：成本支撑不足，供应充裕，需求不佳，高库存常态。期货弱势调整，短期重心考验4950-5000支撑，上方压力在5120-5150。
- 尿素：供应充裕，下游刚需为主，库存压力犹存。期货震荡走高，压力位1830-1850，下方支撑在1730-1750。
- 烧碱：产能利用率偏高，供应充裕，下游需求预期回落。期货弱势调整，重心考验2580-2600支撑，上方压力在2760-2800。
目录
- 品种策略观点
- 期货行情回顾
- 现货市场走势
- 期现基差变动
- 行业开工水平
- 库存数据跟踪
- 市场供需现状
第一部分 品种策略观点
| 品种 | 逻辑 | 观点 | 策略 | 支撑位 | 压力位 |
|------|------|------|------|--------|--------|
| 甲醇 | 供需弱稳 | 需求不济 | 区间波动 | 2500-2530 | 2600-2630 |
| PVC | 供强需弱 | 日产偏高 | 低位徘徊 | 4950-5000 | 5120-5150 |
| 烧碱 | 供强需弱 | 日产偏高 | 弱势调整 | 2580-2600 | 2760-2800 |
| 尿素 | 日产偏高 | 供需宽松 | 上行乏力 | 1730-1750 | 1830-1850 |
第二部分 期货行情回顾
- 甲醇：最高价2564，最低价2521，收盘价2532，成交量820133，持仓量803081，涨跌幅-1.36%。
- PVC：最高价5066，最低价5006，收盘价5007，成交量742636，持仓量1157418，涨跌幅-1.15%。
- 尿素：最高价1792，最低价1771，收盘价1776，成交量132332，持仓量220271，涨跌幅0.00%。
- 烧碱：最高价2649，最低价2631，收盘价2633，成交量188962，持仓量250388，涨跌幅-8.05%。
第三部分 现货市场走势
- 甲醇：华中地区2405，西北地区2120，华南地区2650，华北地区2270，日度变化0-10。
- PVC：华北市场4703，华东市场4856，华南市场4981，日度变动-5-54。
- 尿素：华北地区1753，华东地区1827，华南地区2800，华中地区1831，西北地区1657，西南地区1952，东北地区1848，日度变化2-7。
- 烧碱：山东市场990，江苏市场1030，浙江市场1240，日度变化0。
第四部分 期现基差变动
- 甲醇基差131，变化13。
- PVC基差-151，变化36。
- 尿素基差22，变化0。
- 烧碱基差22，变化-5。
第五部分 行业开工水平
- 纯碱：开工率81.10%，环比变化-2.19%。
- 甲醇：开工率86.04%，环比变化-0.25%。
- PVC：开工率80.74%，环比变化0.60%。
- 尿素：开工率87.78%，环比变化-1.25%。
- 烧碱：开工率85.40%，环比变化-0.20%。
第六部分 库存数据跟踪
- 甲醇：库存91.10，周度变化-9.51。
- PVC：库存49.74，周度变化-0.01。
- 尿素：库存119.34，周度变化-2.93。
- 烧碱：库存46.92，周度变化-0.39。
第七部分 市场供需现状
- 甲醇：成本端难有明显支撑，产量预期稳中有增，库存回落但高于去年同期。
- PVC：成本支撑力度不足，产量变化不大，下游需求不佳，库存低于去年同期。
- 烧碱：现货市场抗跌，库存下滑，产能利用率回升，下游需求不温不火。
- 尿素：供应充裕，下游刚需为主，库存压力犹存，出口政策难有放松。
重要资讯
- 甲醇：期货调整拖累市场心态，现货升水扩大，西北主产区企业报价跟跌，下游采购放缓，库存回落。
- PVC：期货弱势，现货贴水收敛，西北主产区企业出货意向增加，下游需求不佳，库存保持低位。
- 烧碱：期货弱势，现货深升水，厂库库存下滑，产能利用率回升，下游需求不温不火。
- 尿素：期货弱反弹，现货窄幅升水，企业报价稳中走高，下游刚需跟进，库存压力仍大。
