核心观点与关键数据
- 国际市场:美国关税政策引发的贸易紧张局势持续,美豆出口销售强劲,但阿根廷大豆产量预估下跌,巴西大豆收割加快,支撑南美丰产预期,CBOT大豆期货高位震荡。截至3月14日,美豆出口检验量同比增长6.81%,美国累计出口销售量对华出口检验量占比51.89%。
- 国内市场:中国对菜粕及菜油征收100%关税引发市场波动,菜粕炒作情绪降温,豆菜粕价差收窄支撑豆粕盘面。国内大豆港口库存降至400.28万吨,油厂大豆库存降至343万吨,豆粕库存小幅跌至54.29万吨。3月7日至3月13日,豆粕日均成交量跌至6.01万吨,日均提货量跌至14.13万吨。
研究结论
- 进口大豆节奏良好:巴西大豆收割进度加快,发运速度提升,国内大豆到港量风险降低,油厂开机率降为43.74%,短期或将停机。
- 供需矛盾:市场存在短期供应紧张及长期供给宽松的矛盾,下游需求不振减弱供应端影响。
- 价格预测:贸易风险因素增加,预计豆粕将震荡运行。