核心观点与关键数据
- 供应端：欧佩克+意外决定4月增产13.8桶/日，伊拉克与石油公司谈判遇阻导致库尔德地区石油出口延迟，俄罗斯原油海运出口量仍高，美国原油产量3月7日当周环比增加6.7万桶/日，但较12月高点回落5.6万桶/日。
- 需求端：美国炼厂开工率上升至86.5%，EIA数据显示美国原油库存增幅不及预期，成品油库存减幅超预期，整体油品库存减少。特朗普关税政策引发市场对全球经济担忧，美国2月CPI同比上涨2.8%，交易员提高对美联储降息的押注。
- 市场动态：IEA上调原油过剩幅度至60万桶/日，预计原油仍有下行压力。特朗普政府考虑拦截伊朗油轮，美国能源部取消石油战略储备出售计划并回购，也门胡塞武装恢复对以色列船只打击，哈萨克斯坦表示将削减产量，俄乌停火谈判陷入僵局。
研究结论
- 短期建议：建议观望，关注特朗普与普京的通话能否促成俄罗斯停火及后续制裁放松。
- 长期预期：OPEC、EIA及IEA对2025年全球原油需求增速预期差异较大，OPEC维持145万桶/日，IEA下调至110万桶/日。IEA警告若欧佩克+继续增产且未能控制过剩，过剩幅度可能进一步扩大。
期现行情
- 原油期货主力合约2504合约上涨0.63%至524.6元/吨，持仓量减少3762手至9087手。
基本面跟踪
- EIA将2025年全球原油需求增速下调至127万桶/日，IEA下调至110万桶/日；OPEC维持145万桶/日。美国3月7日当周原油库存增加144.8万桶，但成品油库存大幅减少。OPEC1月产量上调至2670.6万桶/日，美国3月7日当周产量增至1357.5万桶/日。
