核心观点与市场分析
- 地缘政治风险缓和：美军介入打击伊朗核设施后，伊朗的微弱报复行动及与以色列达成全面停火，显著降低了中东地缘政治风险，缓解了市场对原油供给中断的担忧。
- 市场关注焦点：需持续关注停火后的中东局势发展，包括双方是否违反协议、伊朗核材料处理、美国对伊朗原油出口制裁等。
- OPEC+增产预期：特朗普表示中国可继续从伊朗进口石油，俄罗斯支持7月6日会议上讨论加速增产，市场关注OPEC+会议的决策。
基本面数据
- 需求预期：OPEC将2025年全球原油需求增速维持在130万桶/日，IEA下调2025年需求至72万桶/日。
- 库存变化：EIA数据显示美国截至6月20日当周原油库存减少583.6万桶，汽油和精炼油库存同样超预期减少。
- 供给情况：OPEC4月份产量上调至2683.8万桶/日，美国原油产量6月13日当周环比增加0.4万桶/日至1343.5万桶/日。
- 美国供应量：美国原油产品四周平均供应量增加至2004.9万桶/日，但较去年同期减少2.29%。
研究结论与操作建议
- 供需边际转好：季节性出行旺季、美国原油库存降至低位，加上OPEC+增产不及预期，原油供需边际转好。
- 地缘风险未完全排除：伊朗驻联合国大使表示永远不会停止铀浓缩活动，但当前OPEC+会议可能讨论加速增产。
- 操作建议：建议谨慎操作，轻仓买入原油看跌期权。
期货行情
- 主力合约：原油期货主力合约2508合约上涨0.67%至499.4元/吨，持仓量增加280至30335手。
