核心观点与关键数据
- OPEC+增产计划：OPEC+同意4月份将石油产量提高20.6万桶/日，后续增产计划暂未确定，可能调整。此举主要应对伊朗因遭受袭击导致原油出口量大幅下降的情况，OPEC+将于4月5日举行下一次会议。
- 美国原油库存：EIA数据显示，美国原油库存累库幅度超预期，成品油去库幅度较小，整体油品库存继续增加。截至2月27日当周，美国原油库存增加347.5万桶，预期增加230.5万桶；汽油库存减少170.4万桶，预期减少78.4万桶；精炼油库存增加42.9万桶，预期减少259.6万桶。
- 中东局势：美国、以色列和伊朗相互袭击，伊朗原油产量和出口量较大，日均原油产量约330万桶，占全球产量的3%，日均出口约160万桶，且位于原油海运要道——霍尔木兹海峡。2025年每日约有1300万桶原油通过该海峡，占全球海运原油流量的约31%。伊朗称若能源设施遭袭，该地区所有国家油气设施都将被毁。霍尔木兹海峡近乎停航多日，引发中东产油国减产，沙特、阿联酋、伊拉克、科威特合计减产至多670万桶/日。
- 国际油价波动：海外原油价格一度涨至接近120美元/桶，随着G7国家讨论释放战略石油储备以及特朗普表示将暂时解除部分与石油相关的制裁，原油价格高位大幅下跌。国际能源署（IEA）提议释放历史上规模最大的石油储备，将超过2022年俄乌冲突时投放市场的1.82亿桶石油。EIA预计布伦特原油价格未来两个月将维持在每桶95美元以上。
- 供需预测：EIA短期能源展望预计2026年布伦特原油价格为78.84美元/桶，此前预计为57.69美元/桶；2027年为64.47美元/桶，此前预计为53美元/桶。预计布伦特原油价格未来两个月将维持在每桶95美元以上，到第三季度将跌至80美元/桶。供需上，EIA预计2026年全球石油产量为1.07亿桶/日，低于此前预计的1.078亿桶/日；预计2026年全球石油需求为1.052亿桶/日，高于此前预计的1.048亿桶/日。
研究结论
中东局势对原油价格扰动极大，建议谨慎观望，关注中东局势进展以及中东原油的出口情况。短期内原油价格受地缘政治和库存数据影响较大，长期来看供需关系仍将决定油价走势。EIA数据显示美国原油库存累库超预期，成品油去库幅度较小，整体油品库存继续增加，对油价形成压力。同时，OPEC+增产计划以及中东产油国减产措施将对全球供应格局产生影响。建议投资者密切关注中东局势变化、OPEC+会议动态以及EIA库存数据，以把握市场节奏。
