宏观方面,上周美国CPI超预期降温,通胀压力缓解,鸽派降息预期发酵,对商品价格利多。国内2月金融数据显示金融对实体支持有力,但市场化融资需求偏低,政策传导需时间。铝方面,供应端个别企业产能增加,开工率微升;需求端加工龙头企业开工率回升,但消费恢复不及预期,铝价高位抑制采购。库存继续下滑,确认季节性去库拐点。短期铝价偏强,但下游复苏慢及美国经济预期走弱或压制上行高度,维持谨慎偏多观点,警惕21200上方压力。锌方面,内外盘锌价上行,重心反弹。宏观方面,美联储降息预期增强,国内财政政策或改善预期。供给端进口矿补充,国内矿山复产,冶炼原料充足,但海外Hobart锌矿将减产25%。需求端镀锌开工率略降,压铸锌合金开工率增加。库存小幅累库但低于历史同期。短期内沪锌震荡区间参考23400-24400元/吨。工业硅方面,现货和期货价格持续下跌,市场悲观。供应端西北企业生产调整,需求端有机硅检修减少需求。社会库存去库,3月供需平衡过剩约3万吨。基本面疲软,价格以低位运行为主。