中国银市前景
第一章：引言与执行摘要
中国是全球重要的白银生产国和消费国，在2010-2017年间，中国金属加工总量占全球18%，是全球最大的白银消费国。中国也是美国和日本大量白银工业加工的目的地，全球超过70%的光伏电池在中国制造。中国矿山平均产量为109百万盎司（约33,800吨），是全球第三大矿山生产国。中国在全球白银期货交易中占据重要地位，上海期货交易所（SHFE）白银期货合约的活跃度引人注目。
第二章：光伏应用
中国是全球最大的太阳能电池板生产国，光伏安装每年需要大量白银。2017年，中国光伏行业的最终消费总量为6,500万盎司（略超过2,000吨）。中国光伏安装每年需要800亿元人民币的补贴，政策已调整为更符合实际的长期水平，包括补贴减少和安装容量控制。预计中国光伏装机容量将从2017年的53吉瓦下降超过25%，至2018年的40吉瓦以下。中国光伏行业的银需求前景稳固，预计2018年银质PV粉的总消费量将下降至54.7-57.9Moz（1,700-1,800吨）。
第三章：电子应用
银在电子应用中需求增长，主要领域包括触摸屏、LED、汽车和手持设备。2017年，中国在触摸屏应用中消耗了约6Moz（近190t）的银，预计今年的消耗量将稍有增加。中国LED制造商的银消费量约为400万盎司（130吨），该行业近年来一直在增长。预计中国银在LED相关消费的增长将主要受汽车照明应用的驱动。
第四章：电气应用
中国接触和其他电气产品中的银消费量预计在2017年约为4,500万盎司（1,400吨），其中大部分在当地进行制造。电气应用中的银需求正经历一个温和的上升趋势，这一趋势得益于广泛应用中低压设备的销售增长。预计未来几年，中国基础设施支出增长将在可预见的未来持续，这将使得接触和其它电气产品的银加工保持3-5%的年度稳定增长。
第五章：钎焊合金和焊料
中国钎焊合金和焊料的需求量约为2,400万盎司（760吨），未来几年内，对钎焊合金和焊料的需求将温和稳定增长，增幅将保持在个位数水平。推动这些增长的因素包括铁路基础设施投资、汽车生产增长、制冷和空调等。
第六章：其他工业应用
中国2017年在其他工业应用中使用白银的估计消耗量约为7百万盎司（约230吨），涵盖了医疗设备、与3D打印相关的应用以及环氧乙烷（EO）市场。预计2018年中国总EO银需求将达到500万盎司（160吨）。
第七章：珠宝与银器
中国银饰市场已连续数年呈下降趋势，预计2018年将出现自2014年以来的首次个位数下降，下降7%，至24Moz（约740吨）。市场底部即将到来，并预测从2020年开始市场将回归增长。中国餐具行业也一直处于下滑状态，但已扭转了市场局面，推动市场反弹8%，达到3.6Moz（111吨）。预计未来几年将实现温和的年度增长，到2022年将达到4Moz（124吨）。
第八章：实物投资
中国历史上在整体实物白银投资需求中仅占很小份额，近年来，随着需求的减少，中国的份额已降至4-6%的区间。预计2018年标志着始于四年前的那段下行趋势的结束，但银条和银币需求将不会强劲复苏。
第九章：金币出口
中国传统上一直是白银的净出口国，2017年出口量大幅增加，主要归因于中国解除银精矿进口禁令之后，为当地炼厂提供了额外的原材料供应。中国将继续成为白银锭的主要出口国，这得益于国内矿山产量增加以及多年以来从进口原材料中强劲的回收。
