油脂每日报告

行业油脂 2025年3月18日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 华东一豆：现货：Y2505+340，4月：Y2505+310，5月：Y2505+200，6月：Y2505+140。东莞菜油贸易商报价：东莞各厂一级菜油05+180；东莞各厂三级菜油05+50。华东市场棕榈油：3月P05+650元/吨，4月P05+400元/吨，5月P05+250元/吨，实单议价。 油脂点评：三个油脂品种按照各自基本面独立运行。CBOT大豆上涨提振国内豆油市场。因中美贸易争端，巴西大豆升水坚挺，导致国内进口成本提升，但巴西大豆丰产压力压制反弹空间，国内二季度进口大豆供应大幅改善，连盘豆油05突破前高可能性不大。中国对加拿大菜油产品征税，暂时没有产生实质性影响，菜油难以脱离箱体震荡，但需谨防情绪上担忧，远月买船可能受到干扰，供需预期近弱远强，但政策难以预料，05合约供应不存在问题，可关注5-9反套。棕榈油主产区在3月份之后产量季节性增长，但3月份库存可能保持平稳，支撑价格，马来西亚3月前15日出口需求持续疲软，对棕榈油构成下行压力。中长期我们认为油脂价格重心下移。长期持有多Y2509空P2509价差套利，卖豆油看涨期权，菜油5-9月间反套。需关注印尼B40政策的实施情况以及各国关税政策。 二、行业要闻 马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，3月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增加4.69%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加4.9%，出油率（OER）环比下降0.04%。船货检验机构ITS发布的数据显示，马来西亚3月1-15日棕榈油产品出口量为420,677吨，较上月同期出口的454,895吨下滑7.5%。其中对中国出口0.79万吨，较上月同期的2.2万吨减少明显。独立检验公司AmSpec发布数据显示，马来西亚3月1-15日棕榈油产品出口量为396,865吨，较上月同期的441,632吨下降10.1%。 3月17日（周一），印尼国家统计局公布的数据显示，印尼2月份出口了206万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，较上年同期增长45.1%。印尼1月份出口了127万吨。国家统计局的数据不包括棕榈仁油、油脂化学品和生物柴油。印尼棕榈油协会GAPKI通常会晚些时候发布自己的数据，这些数据涵盖了更多的产品，因此出口数据值不同。 农业综合企业咨询公司咨询机构Safras&Mercado表示，巴西2024/25年度大豆作物产量料达到1.7245亿吨，较上次预估的1.7488亿吨下调240万吨。即便如此，产量预估也将创下纪录新高，较上一年度受气候问题困扰的产量增长13.2%。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责申明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com