2025年政府工作报告中房地产相关内容解读：持续防风险，加力稳楼市

联合资信工商评级一部朱一汀卢瑞 房地产行业仍处于风险防范及化解的重要阶段，在“牢牢守住不发生系统性风险底线”的前提下，2025年政府工作报告指出要“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，并首提“稳住楼市股市”“有效防范房企债务违约风险”，表现出政府对于稳住房地产的决心。围绕“去库存”要求，在供应端控制增量、盘活存量，给予城市政府在“收储”时更大自主权；在需求端通过持续调整限制性政策，充分释放住房需求潜力，推动“好房子”的建设。预计未来一段时间，在取消核心城市剩余限制政策、优化公积金贷款等方面仍有较大实施空间；房企有望获得更加直接的融资支持，通过“换仓”改善土储结构，加快资金回流，并调整经营模式以适应房地产发展新要求。 自2024年9月中央政治局会议定调“房地产市场止跌回稳”以来，房地产市场得到阶段性提振效果。但房地产行业仍处于风险防范及化解的重要阶段，在“牢牢守住不发生系统性风险底线”的前提下，2025年政府工作报告（以下简称“报告”）指出要“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，并首提“稳住楼市股市”，表现出政府对于稳住房地产的决心；同时，发挥房地产融资协调机制作用，有效防范房企债务违约风险。在接下来的政府工作中，报告表示要围绕“去库存”要求，在供应端控制增量、盘活存量，给予城市政府在收购主体、价格和用途方面更大自主权；在需求端通过持续调整限制性政策，释放刚性及改善性住房需求潜力，推动“好房子”的建设，以加快构建房地产发展新模式。 因城施策调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力。 点评：2024年以来房地产调控政策持续得到优化，通过下调住房贷款利率和首付比例、降低交易环节税费水平等方式稳定了市场信心。各地因城施策出台响应措施，目前除北京、上海及深圳尚存部分限制性政策，剩余城市已基本解除“限购、限贷、限价及限售”方面的束缚。从实施效果来看，虽2024年三季度以来部分一线城市及热点二线城市受利好政策的刺激，出现阶段性拍地及销售回暖，但根据国家统计局披露数据，2024年全国住宅开发投资同比下降10.5%，全国新建商品房销售面积同比下降12.9%，房地产投资及销售仍面临下行压力，在进一步取消核心城市剩余限制政策、优化公积金贷款等方面仍有较大实施空间。在加力实施城中村和危旧房改造方面，根据2025年3月9日住房城乡建设部（以下简称“住建部”）部长在记者问答会中的表示，2019年以来全国已累计开工改造城镇老旧小区约28万个，惠及1.2万亿居民；未来城市更新工作将坚持“问题导向”和“目标导向”，重点关注民生类、发展类和安全类项目。 发挥房地产融资协调机制作用，有效防范房企债务违约风险。 点评：自建立并落实房地产融资协调机制以来，根据公开信息，商业银行已审批“白名单”贷款超过6万亿元，涉及已交付及在建的住房超1500万套，切实改善了房企融资环境。但房地产行业底部运行态势尚未逆转，销售收缩带来的流动性风险日渐凸显，本次报告首提要“有效防范房企债务违约风险”也意味着救助原则或将放宽，从“救项目不救主体”向“保主体”转变，房企有望获得更加直接的融资支持。 优化城市空间结构和土地利用方式，合理控制新增房地产用地供应。盘活存量用地和商办用房，推进收购存量商品房，在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权。 点评：“去库存”作为2024年新增政策导向，通过“以旧换新”“卖旧买新”“房票补贴”及“鼓励地方政府收储”等手段在改善房地产市场供需关系方面取得一定成效。本次报告明确了在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权，有助于解决前期存在的房企参与度不高、收储价格不明及供需错配等问题，同时有利于房企实现“换仓”，加快资金回流，恢复行业正反馈发展。 有序搭建相关基础性制度，完善标准规范，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”。 点评：建立房地产市场“保障房+商品房”双轨运行机制、调整以往的土地出让制度和商品房预售制度、推动房地产税改革，均包含在“构建房地产发展新模式”的规划中。近年来，部分城市积极优化土拍规则、试行现房销售、推出“第四代住宅”产品，对促进房地产止跌回稳起到一定正面作用。针对本次报告提出的要推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”，住建部部长表示近期正在组织编制《好房子建设指南》并修订《住宅项目规范》，其中一项是把住宅的层高标准提高到不低于3米；并在房屋高度、温度、湿度、净度、亮度方面设立标准，推广新科技、新工艺、新材料、新产品，推动全屋智能等。“好房子”的建设一方面响应了国家层面的“科技创新”发展战略，为新技术、新产品和新材料提供更广阔的应用空间，拉动释放消费潜能；另一方面，在当前房地产行业转型的背景下，住房将回归居住属性，提高住宅品质也有助于增强居民购房信心。对于已布局绿色住宅、科技住宅赛道的房企来说，未来市场竞争优势有望增强；其余房企也需加速调整经营模式，以适应房地产发展新要求。 联系人 投资人服务010-85679696-8728investorservice@lhratings.com 免责声明 本研究报告著作权为联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为“联合资信评估股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本研究报告的，联合资信将保留追究其法律责任的权利。 本研究报告中的信息均来源于公开资料，联合资信对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本研究报告所载的资料、意见及推测仅反映联合资信于发布本研究报告当期的判断，仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。 在任何情况下，本研究报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。联合资信对使用本研究报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。