赣锋锂业机构调研纪要

赣锋锂业专注于锂产业全产业链发展，涵盖资源开采、提炼加工、电池制造和回收。公司全球布局锂矿资源，掌握多种提锂技术，并拥有充足的锂化合物和金属锂产能。在电池制造和回收方面，公司具备完整技术团队，为下游客户提供可持续解决方案。

核心观点与关键数据：

1. 刚果布谷马西钾盐矿项目：该项目主要为光卤石，伴生溴、锂资源，KCL资源量约10.1亿吨，是全球优质钾矿之一。钾与锂业务协同，公司已具备钾业务团队和产线，将持续推进项目开发。
2. 固态电池业务：公司专注于氧化物和硫化物体系研发，氧化物体系混合固液电池已初步商业化，硫化物体系仍在开发中。固态电池在低空经济、机器人、高端乘用车等场景潜力较大。
3. 锂电池与钠电池性能比较：锂电池在能量密度、使用寿命等性能上优于钠电池，当前锂价背景下综合优势明显。
4. 电池回收业务：公司长期看好电池回收发展，磷酸铁锂电池回收业务业内领先。
5. 锂产品供应能力：计划2030年前形成年产不低于60万吨LCE的锂产品供应能力，已储备丰富优质锂矿资源，现阶段以开发和建设已有项目为主。
6. 财务状况：公司资金来源多元化，包括货币资金、经营活动现金流、银行授信、债券融资等，赣锋锂电股份回购对公司现金流影响不大。
7. 锂电业务发展：消费类电池板块稳定，储能动力板块贡献最大，固态电池板块潜力较大，公司持续看好三个板块发展。
8. 短期锂价看法：认为锂价已处于相对底部区域，主要基于成本端支撑、行业库存低位、需求显著改善。未来锂价走势取决于供给侧出清和需求超预期可能性。
9. 锂矿储备与收购计划：公司锂资源合计权益总资源量接近4000-5000万吨LCE，基本满足未来几年需求，未来将优先开发低成本优质锂矿，并考虑协同项目或高回报项目。

研究结论：赣锋锂业在锂产业链具备完整布局和领先技术，资源储备充足，财务稳健，各业务板块发展稳健且潜力巨大，短期锂价底部区域概率较大，公司未来增长可期。