赣锋锂业机构调研纪要

赣锋锂业专注于锂产业全产业链发展，涵盖资源开采、提炼加工、电池制造和回收。公司全球布局锂矿资源，掌握“卤水提锂”、“矿石提锂”和“回收提锂”技术，产品广泛应用于电动汽车、储能等领域。

核心观点与关键数据

1. 碳酸锂价格：近期价格波动主要受供需关系、库存担忧和期货价格影响，但行业基本面稳定。公司认为短期波动为下游旺季采购铺垫，长期需求受能源独立和能源安全政策支撑。
2. 股价表现：受期货价格情绪和板块轮动影响，但公司基本面扎实，未来市值有望回升。
3. 电池业务战略：以储能电池为核心，动力电池领域聚焦固态电池研发，通过差异化竞争切入低空经济、机器人等新兴场景。
4. 固态电池技术：同步推进硅碳和锂金属负极路线，金属锂负极电池循环寿命突破1100次，500Wh/kg产品小批量量产；硅基负极路线实现320-480Wh/kg梯度布局，480Wh/kg技术处于行业前沿。
5. 锂资源储备：全球最大权益锂资源储备，以盐湖资源为主。盐湖提锂现金成本低但资本开支高、受气候影响大，公司多技术路线布局确保资源开发。
6. 库存情况：锂化工库存（含在途库存）已下降，锂电池库存逐步消化，整体库存总量减少。
7. 资本开支与澳洲项目：上游企业资本开支意愿不高，扩产决策推迟至年底或明年，依赖价格持续性（半年至一年以上）。澳洲项目复产需客户保证金或最低限价等条件保障。

研究结论
赣锋锂业凭借全产业链布局和技术优势，在储能和固态电池领域具备竞争力。当前锂价波动短期内利好下游需求释放，长期供给不确定性仍存。公司资源储备丰富，库存压力可控，但行业资本开支信心需价格持续支撑。固态电池技术进展显著，未来有望在高端应用场景突破产业化。