橡胶期价延续空头趋势 短期预计震荡偏弱走势

核心观点与市场逻辑

橡胶期价延续空头趋势，短期预计震荡偏弱走势。需求平淡暂无显著上行驱动，维持偏空思路操作。供应端原料支撑不足，泰国胶水价格下跌，下游制品企业询盘氛围回暖但采购意愿仍不足。需求端轮胎企业开工率以稳为主，国内销售表现平淡，海外订单面临压力，库存增加，产能利用率略降，成品库存天数小幅增加，后续仍面临去库压力。

关键数据

• 持仓量变化：3月14日收盘，橡胶期货持仓量-3817手至171377手。
• 泰国胶水价格：截止3月13日，67泰铢/公斤，较上周跌4.29%，同比去年跌12.99%。
• 轮胎企业产能利用率：半钢胎79.09%（环比-0.72%，同比-1.44%），全钢胎68.99%（环比+0.28%，同比-3.35%）。
• 库存周转天数：半钢胎42.67天（环比+0.36，同比+13.93），全钢胎41.82天（环比+0.27，同比+0.26）。
• 青岛天胶库存：截至3月9日，保税和一般贸易合计58.86万吨（环比增0.42万吨，增幅0.71%），其中一般贸易库存52.22万吨（增幅1.16%）。
• 中国天然橡胶社会库存：136.9万吨（环比增0.48万吨，增幅0.35%），深色胶80万吨（环比增1.2%），浅色胶56.9万吨（环比降0.8%）。

产业供需

• 云南产区：物候情况良好，胶农管护积极性提升，部分胶园新叶有白粉病灶，对开割进度影响有限，部分西南部地区于3月8日零星试割，预计3月20日左右迎来开割。
• 轮胎企业预测：下周半钢胎开工平稳运行为主，全钢胎开工率略提升。

交易策略

需求平淡暂无显著上行驱动，维持偏空思路操作。RU2505支撑位16600-16700元/吨，压力位17300-17400元/吨；NR2505支撑位14000-14100元/吨，压力位14600-14700元/吨。

期现库存

截至3月9日，青岛天胶保税库存6.64万吨（降幅2.70%），一般贸易库存52.22万吨（增幅1.16%）。中国天然橡胶社会库存136.9万吨（环比增0.48万吨），其中深色胶80万吨（环比增1.2%），浅色胶56.9万吨（环比降0.8%）。