沪铝旺季消费继续转好 沪锌价格下方亦有支撑

发布时间：2025-03-17 14:57:20作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 3月14日，沪铝期货主力合约收涨0.02%至20990.0元。 持仓量变化 3月14日收盘，沪铝期货持仓量：+8767手至268483手。 背景分析 美国2月PPI同比增长3.2%，增幅低于预期值3.3%和前值3.5%。2月核心PPI同比增长3.4%，亦低于预期值3.5%和前值3.6%。美国总统特朗普称，如果欧盟不取消对美国威士忌产品50%的关税，美方将很快对来自法国和其他欧盟国家的所有葡萄酒、香槟等酒类产品征收200%的关税。央行党委召开扩大会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息。 后市展望 基本面铝社会库存继续去库，后续供应刚性，旺季消费继续转好，库存预计继续回落，铝价底部支撑仍好。盘面上，沪铝在21000元关口稍有反复，不过持仓量继续走高，我们看好沪铝保持偏好震荡。 研报正文研报正文 【沪铝】 沪铝主力收20970元/吨，涨0.02%。伦铝0.19%，收2705美元/吨。现货SMM均价20910元/吨，涨10元/吨，贴水40元/吨。南储现货均价20900元/吨，持平，贴水45元/吨。据SMM，3月13日，86.2万吨，较上周四减少0.6万吨;国内主流消费地铝棒库存29.75万吨，环比周一减少0.59万吨。 宏观面：美国2月PPI同比增长3.2%，增幅低于预期值3.3%和前值3.5%。2月核心PPI同比增长3.4%，亦低于预期值3.5%和前值3.6%。美国总统特朗普称，如果欧盟不取消对美国威士忌产品50%的关税，美方将很快对来自法国和其他欧盟国家的所有葡萄酒、香槟等酒类产品征收200%的关税。央行党委召开扩大会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息。 特朗普关税政策再起波澜，不过昨晚公布的美国PPI数据为七个月来首次环比持平，且上周初请失业金人数减少，暗示经济稳定，隔夜美指稍有反弹。基本面铝社会库存继续去库，后续供应刚性，旺季消费继续转好，库存预计继续回落，铝价底部支撑仍好。盘面上，沪铝在21000元关口稍有反复，不过持仓量继续走高，我们看好沪铝保持偏好震荡。 【沪锌】 沪锌主力ZN2504合约日内先扬后抑，夜间震荡偏强，伦锌横盘震荡。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在24095~24120元/吨，对2504合约升水0-20元/吨。盘面价格上涨，贸易商挺价情绪延续，现货升水持平，但下游畏高，采买一般，成交依旧不佳。SMM：截止至本周四，社会库存为13.59万吨，较周一增加0.01万吨。 整体来看，美国2月PPI超预期降温，环比零增长为七个月最小增幅，强化降息预期。不过特朗普对欧盟新增关税政策降低市场风险偏好，美元冲高回落。市场消化海外炼厂减产消息，国内消费改善缓慢，对高价接受度不佳，且北方环保影响采购，去库暂缓，短期基本面不支撑锌价打开上行空间。不过BM谈判期间，事件扰动增多，且供需未有明显恶化，锌价下方亦有支撑。预计短期锌价延续偏强运行，继续关注60日均线压力。