亚香股份机构调研纪要

调研日期: 2025-03-13 昆山亚香香料股份有限公司成立于2001年,是一家专业从事香料产品研发、制造的公司,位于江苏省昆山市,交通、信息十分便捷。公司最初以生产天然香兰素为主,后来逐渐多元化,开发了多个日化香料与凉味剂系列产品,并成功推向市场。多年来,公司凭借优质的产品和至诚至周的服务赢得了广大用户的信赖,建立了长期良好的合作关系。2008年,公司在江苏昆山千灯化工园区筹建了一个新的现代化的生产基地,生产规模是老工厂的4倍,其中凉味剂车间是按GMP标准来建造的,并建造了亚香香料研发中心大楼。于2009年10月18日建成投产。公司始终保持R&D的高投入力度,以确保产品质量,并不断推陈出新,为客户创造更高的价值。公司通过了ISO9001:2008质量管理体系认证以及ISO22000:2005食品安全体系认证。 1、可以简单介绍一下亚香目前的经营情况吗? 答:公司业务逻辑清晰,专注于香料行业？目前泰国市场整体保持良好的增长趋势？由于特朗普上台后,所有产品需额外支付20%的关税,这导致亚香部分产品供不应求,客户需求旺盛,公司运营非常繁忙？预计这种情况在未来三年内不会发生显著变化,亚香的增长速度将非常快。同时,我们非常欢迎各位投资者前往泰国进行实地调研。 2、近期市场上有传言称香兰素降价,目前香兰素的供需情况如何?客户反馈如何? 答:最近几年香兰素的价格预计会稳定在一个较高的位置上,对于天然香兰素而言,未来三年内,中国企业出口至欧美是不现实的？目前中国的香兰素几乎无法出口至美国,而欧洲市场的反倾销政策即将落实,国内企业已经停止向欧洲出口香兰素？因此,欧洲的订单已经逐渐转 向泰国市场,但需求仍然远超其供应能力？公司正在全速推进二期扩产计划,预计六月份完成。香兰素只是亚香一个机缘巧合的亮点产品,公司后续的产品还有很多？目前尽管公司二期建设尚未完成,但是三期建设已在规划筹备中？另外,有些专家建议通过更换包装来规避出口限制,但这种做法实际上是不可行的。 3、天然香兰素和合成香兰素的价格上涨空间如何?下游客户的接受度如何? 答:(1)天然香兰素方面,亚香在市场上具有一定程度的话语权？公司客户均为几十年的长期合作伙伴,目前我们可以进行较大幅度的提价,下游客户也能够接受？因为香兰素在下游客户产品成本中占比极小,因此对价格不太敏感,客户普遍能够接受价格上涨。但是公司秉承长远思维,更在意持续经营,会在合理的范围内进行提价。 (2)合成香兰素方面,市场价格主要由友商主导,公司定价会略高于友商,以避免被对方指控反倾销？目前合成香兰素价格已涨至20多美元,而在这之前仅为7-8美元。 4、天然香兰素的涨价函市场很关注,市场节奏能跟我们讲得更详细一些吗? 答:公司会依据市场价格及时进行调整。 5、公司是否因当前市场机遇接触到更多客户和合作机会? 答:公司将继续维护与客户的关系,确保未来长期发展顺利？目前虽然二期还尚未投产,但三期已在筹备当中？我们三期将进一步加强与客 户的深度合作,同时公司也计划涉足其他领域,以实现更大规模发展,会重点布局高附加值且市场需求量大的产品。 6、合成香兰素发到欧盟,顶着关税出口是不是也可以? 答:可以？目前我们的定价策略是比友商价格高一美分(接近或者高一点点)？美国市场上,友商的报价已达到20美元左右,我们目前不主动报价,而是选择跟随的定价策略,客户对此没有异议。关于合成香兰素出口至美国和欧洲的市场占比,需要根据市场缺口情况决定？美国市场缺口约几千吨,但目前欧洲本地没有生产商,产能为零。此外,国内符合欧盟标准的天然香兰素目前在国际市场上没有竞争对手。 7、泰国市场的产值是否有上限?美国终裁税率是否会有变化? 答:根据历史经验,美国终裁税率不会发生变化？至于泰国市场的产值,未来3年公司有信心实现快速高增长。 8、2025年一季度亚香的整体经营情况如何? 答:公司整体经营情况是逐季度向好的,而且会有显著提升,不过一季度业绩受春节和一期调试周期的影响,此外美国又突然加了20%的关税等综合因素的影响下,预计会是今年最低的一个季度。