电力设备行业周报：光伏生产配额上调，人形机器人催化不断

光伏生产配额上调，人形机器人催化不断 —电力设备行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌光伏年中抢装，上半年主材配额调整 分析师：张涵S1050521110008zhanghan3@cfsc.com.cn联系人：罗笛箫S1050122110005luodx@cfsc.com.cn 近日，光伏硅料及组件环节主要企业再度召开会议，对2025年上半年配额进行了重新调整，每季度配额出现1%~3%上调。 上半年，光伏领域将迎来两大关键政策节点，分别标志着全额上网执行分界点和全面市场化入市起点，具体而言，5月1日前并网的工商业分布式光伏项目可继续选择“全额上网”模式，享受保障性电价，之后并网的项目只能选择“自发自用+余电市场化交易”模式；6月1日起，新投产的新能源项目原则上全部电量纳入电力市场交易，通过竞价形成电价，并建立“新能源可持续发展价格结算机制”，该机制将通过“多退少补”的差价结算方式稳定收益预期，项目将不再享受国家补贴。 两大关键政策节点可能引发分布式光伏项目在6月前的集中抢装，此次配额上调就或许与行业抢装现象相关，个别企业甚至已出现了超比例生产情况。会议结束后，本周硅片价格也出现了小幅探涨，硅业分会数据显示，N型G10L硅片成交均价1.19元/片，环比涨幅0.53%；N型G12R硅片成交均价1.38元/片，环比涨幅2.74%；N型G12硅片成交均价1.55元/片，环比持平。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：光伏产业链多环节涨价，风电中长期需求和盈利向好》2025-01-14 2、《电力设备行业周报：AI投资旺盛，相关电力设备有望受益》2025-01-023、《电力设备行业周报：多晶硅期货上市在即，硅料库存有望逐步出清》2024-12-23 ▌人形机器人催化不断，技术突破+场景落地加速 近期，人形机器人产业领域的技术突破与商业化进展密集涌现：3月14日，智元在珠海举行灵犀X2线下发布会，发布启元通用基座大模型GO-1，并联合华发集团等生态链合作伙伴正式启动四大行业模型；3月15日，Figure宣布正在开发一座全新的高产量BotQ人形机器人制造工厂，第一代生产线每年可生产12000台人形机器人，并计划在未来大幅提升产量，Figure表示未来工厂将采用机器人与人类混合劳动力。 政 策 方 面 ， 日 前中 办、国 办 印 发 《 提 振 消 费 专 项 行 动 方案》，机器人首次被纳入消费支持范围。方案提出，加速推动自动驾驶、智能穿戴、超高清视频、脑机接口、机器人、增材制造等新技术新产品开发与应用推广。 我们认为，后续短期催化事件包括但不限于：3月17至21日，英伟达在美国加州举办年度盛会GTC大会，黄仁勋将发表主题演讲，主题将锁定AI智能体、机器人技术，以及加速运算的未来发展；宇树全新建立自研“灵巧手”项目，近期 或将有成果展示；北京亦庄将于4月13日举办人形机器人半程马拉松赛事，进一步验证运动控制与场景适应能力。 ▌投资建议 光伏：主产业链建议关注爱旭股份、钧达股份；BC技术建议关注帝尔激光、海目星、聚和材料、宇邦新材；HJT技术建议关注迈为股份。 机器人：建议关注供应链确定性高、产业链环节价值量大的核心标的，建议关注三花智控、拓普集团、鸣志电器、兆威机电。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 光伏行业供需改善不及预期风险、光伏新技术进展不及预期风险、人形机器人产业化进展不及预期风险、竞争超预期风险、原材料价格波动风险、国际贸易摩擦风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等。 正文目录 1、光伏生产配额上调，人形机器人催化不断...................................................41.1、光伏年中抢装，上半年主材配额调整................................................41.2、人形机器人催化不断，技术突破+场景落地加速.......................................42、行业动态：未来十年美国年均新增光伏装机45GW............................................62.1、行业动态........................................................................62.1、公司动态........................................................................63、光伏产业链跟踪：国内节点抢装，供应链价格横盘上行.......................................64、上周市场表现：电力设备板块跌幅1.61%，排名第14名......................................115、风险提示..............................................................................13 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测.........................................................4图表2：光伏产业链价格情况.............................................................9图表3：光伏辅材价格情况...............................................................11图表4：上周（3.10-3.14）申万行业表现..................................................12图表5：申万电力设备子板块中涨幅前十...................................................12图表6：申万电力设备子板块中跌幅前十...................................................12图表7：行业平均估值...................................................................13 1、光伏生产配额上调，人形机器人催化不断 1.1、光伏年中抢装，上半年主材配额调整 近日，光伏硅料及组件环节主要企业再度召开会议，对2025年上半年配额进行了重新调整，每季度配额出现1%~3%上调。 上半年，光伏领域将迎来两大关键政策节点，分别标志着全额上网执行分界点和全面市场化入市起点，具体而言，5月1日前并网的工商业分布式光伏项目可继续选择“全额上网”模式，享受保障性电价，之后并网的项目只能选择“自发自用+余电市场化交易”模式；6月1日起，新投产的新能源项目原则上全部电量纳入电力市场交易，通过竞价形成电价，并建立“新能源可持续发展价格结算机制”，该机制将通过“多退少补”的差价结算方式稳定收益预期，项目将不再享受国家补贴。 两大关键政策节点可能引发分布式光伏项目在6月前的集中抢装，此次配额上调就或许与行业抢装现象相关，个别企业甚至已出现了超比例生产情况。会议结束后，本周硅片价格也出现了小幅探涨，硅业分会数据显示，N型G10L硅片成交均价1.19元/片，环比涨幅0.53%；N型G12R硅片成交均价1.38元/片，环比涨幅2.74%；N型G12硅片成交均价1.55元/片，环比持平。 1.2、人形机器人催化不断，技术突破+场景落地加速 近期，人形机器人产业领域的技术突破与商业化进展密集涌现：3月14日，智元在珠海举行灵犀X2线下发布会，发布启元通用基座大模型GO-1，并联合华发集团等生态链合作伙伴正式启动四大行业模型；3月15日，Figure宣布正在开发一座全新的高产量BotQ人形机器人制造工厂，第一代生产线每年可生产12000台人形机器人，并计划在未来大幅提升产量，Figure表示未来工厂将采用机器人与人类混合劳动力。 政策方面，日前中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，机器人首次被纳入消费支持范围。方案提出，加速推动自动驾驶、智能穿戴、超高清视频、脑机接口、机器人、增材制造等新技术新产品开发与应用推广。 我们认为，后续短期催化事件包括但不限于：3月17至21日，英伟达在美国加州举办年度盛会GTC大会，黄仁勋将发表主题演讲，主题将锁定AI智能体、机器人技术，以及加速运算的未来发展；宇树全新建立自研“灵巧手”项目，近期或将有成果展示；北京亦庄将于4月13日举办人形机器人半程马拉松赛事，进一步验证运动控制与场景适应能力。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 2、行业动态：未来十年美国年均新增光伏装机45GW 2.1、行业动态 据美国太阳能产业协会（SEIA）与Wood Mackenzie联合发布的《2024年美国太阳能市场回顾报告》，美国2024年新增50GW(DC)太阳能光伏装机，创下年度新纪录，使累计光伏装机容量达到235.7GW(DC)。2024年光伏在全国新增发电装机中的占比高达66%，超越其他所有技术，若包含储能，太阳能项目占所有新增电力装机的84%。报告还预测，到2035年底，中性情境预测下的美国光伏累计装机将超过739GW(DC)，年均新增45GW(DC)。 2.1、公司动态 德业股份公告，公司与宁波曦晨私募基金管理有限公司共同出资设立宁波德润泰和创业投资合伙企业（有限合伙），投资基金认缴出资总额为10,000万元，公司作为有限合伙人以自有资金认缴出资人民币8,800万元，出资占比88%，基金主要用于投资机器人产业链、人工智能、半导体、新材料、新能源等智能科技产业领域的项目。 富临精工公告，为进一步发挥各自在产业内的禀赋优势，合作各方基于长期良好的合作关系，经友好协商，公司及控股子公司江西升华与宁德时代签署《战略合作协议》，合作各方将在磷酸铁锂材料产品研发、产能投建、国际化拓展、供应链及资本等方面开展长期可持续的深度合作，进一步拓展在汽车及智能机器人等创新领域增量零部件及关节的合作机会，以此达成战略伙伴关系。 3、光伏产业链跟踪：国内节点抢装，供应链价格横盘上行 硅料：本周硅料价格持稳，硅片厂家直接采购国产块料现货执行价格，约落在38-43元/公斤范围，主流厂家交付价格落在40-42元/公斤，二三线厂家则约落在39-40元/公斤。国产颗粒硅当期交付以主流厂家供货为主，价位落在每公斤37-39元/公斤。 报价受到下游价格上扬影响，且政策后续变化使厂家策略分化，价格仍有酝酿向上提升的趋势，但需要注意买卖双方自身在手都有一定的库存量体，使得硅料厂家较难提升议价，预期三月价格仍有望落于39-42元/公斤之间水平。 需关注产业高质量发展策略的执行程度及四至五月硅料新投和提产的速度，整体产出量若无快速提升，且下游需求在国内抢装过后海外需求有支撑性，整体价格有机会稳定在可控范围。 硅片：随着下游430/531抢装节点将至，旺盛需求带动下，硅片供应出现缺口。周三，众硅片厂出台新报价，183N每片1.2元、210RN每片1.4元、210N每片1.55元，除了210N以外全线向上调涨，预计于周四统一执行。 细分规格来看，P型M10和G12规格的成交价格分别为每片1.1-1.15元和1.7元，P型硅片成为定制化的产品，国内需求大幅萎缩，主要为海外订单驱动拉货。N型硅片部分，本周M10 183N硅片主流成交价格维持每片1.18元水平，G12R规格本周成交价格暂时维持每片1.35元，G12N价格也维持每片1.55元价格。 电池片：本周电池片价格如下：P型M10电池片本周均价下滑每瓦0.31元，高低价本周同时下调，价格区间为每瓦0.295-0.32元。近期P型电池片价格高企源