电力设备行业周报：人形机器人催化不断，光伏价格理性回落

核心观点与关键数据

人形机器人领域

• Optimus 技术进展：特斯拉发布的 Optimus 机器人通过学习人类视频完成家务等任务，展现出直接模仿人类动作的能力，技术有望推动机器人技能学习与完善。
• 人形机器人竞赛：《CMG世界机器人大赛》举办全球首个以人形机器人为参赛主体的格斗竞技赛事，展现机器人稳定性、平衡性和敏捷性。

光伏行业

• 装机数据：1-4 月全国光伏新增装机 104.93GW，同比增长 75%，4 月单月贡献超 43%。
• 政策影响：年初“430”和“531”政策推动抢装潮，但当前政策节点临近，抢装需求边际递减。
• 价格走势：光伏产业链价格从 3 月中下旬高点快速回落，分布式 TopCon 组件均价降至 0.68 元/W，集中式 TopCon 项目组件价格降至 0.67 元/W。
• 未来展望：531 节点后企业面临去库存压力，价格有望触底，但 Q4 集中式项目和海外需求回升可能带来反弹。

研究结论

• 投资建议：关注机器人板块供应链确定性高、产业链环节价值量大的核心标的，如三花智控、拓普集团、鸣志电器、兆威机电等。
• 行业评级：对电力设备板块维持“推荐”评级。
• 风险提示：包括光伏行业供需改善不及预期、光伏新技术进展不及预期、人形机器人产业化进展不及预期、竞争超预期、原材料价格波动风险、国际贸易摩擦风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等。

行业动态与跟踪

• 1-4 月新增光伏装机 105GW，同比增长 75%。
• 政策层面：国家能源局发布数据，发改委加强行业自律，引导技术研发；美国众议院取消太阳能税收抵免法案；丹麦重启海上风电补贴。
• 产业链价格跟踪：硅料、硅片、电池片、组件、辅材等价格走势分析，市场氛围仍保守，各环节尝试稳价。
• 上周市场表现：电力设备板块跌幅 0.71%，光伏板块下跌 2.80%。