电力设备行业投资策略周报：海风催化，海外电网上调指引，锂电光伏供给侧改革

光储：国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，未来上游新扩产能的要求将更加严格；同时新能源利用率下调至90%，预计每年能多释放80-100GW的新能源装机空间。近期高层再次关注新能源行业过度投资，释放积极信号，产业链价格见底趋势明显，Q2大概率迎来价格底和业绩底。行业利空出尽，持续看好处于底部的光储板块的投资机会。 锂电：政策要求合理布局锂行业新增产能，提高电池安全标准，要求不起火、不爆炸，加速行业低端产能出清。国家投入60亿元用于固态电池研发，拟2027年装车1000台，测试不少于1万公里，固态电池产业化将提速。 风电：江苏广东招标催化持续释放，建议重点关注海风海缆管桩，陆风头部主机零部件，及碳纤或减震相关主题性机会。 电力设备：电改正加速推进，旨在用价格信号促进资源配置，提升新能源消纳，而底层支撑是大电网的建设。海外电力市场也迎来增长机遇，意大利、法国和英国等国家的电力企业计划在未来三年内大幅增加电网建设和新能源投入的资本支出，预示着海外电力市场将进入新一轮的扩张周期。这些改革和发展举措将为相关电力设备企业带来新的增长动力。 公用：今夏部分地区高温提前，迎峰度夏电力供应仍然紧张；《节能降碳行动方案》明确能耗下降（2.5%）与非化石能源消费（18.9%）目标，电源结构调整往往加速电改推进，我们重申水电受益市场化电价提升逻辑，当前核电配置性价比高，火电辅助服务与现货市场均可拔高估值，绿电利空出尽近期已有调整，建议关注。 机器人：国产机器人领域科研成果显赫，乐聚机器人“夸父”4.0版本发布，清华发布全球首款类脑互补视觉芯片“天眸芯”，浙江灵巧智能科技有限公司第一代“灵巧手”发布。重点关注行星滚柱丝杠、减速器、电机和传感器环节。 风险提示：政策变化的风险；产能过剩的风险；市场竞争加剧的风险；特高压开展不及预期的风险。 1光伏 1.1价格变化 本周国内硅料、硅片、电池片和组件价格持续下跌，辅材价格整体稳定。根据InfoLink Consulting公布的价格： 硅料：国产块料的主流价格维持在每公斤37-42元之间，受上周四至本周三价格趋势及惯性影响，本期均价小幅下降0.5元至每公斤40.5元。国产颗粒硅的主流价格保持在每公斤36.5-37元之间。硅片方面，P型硅片中M10, G12尺寸成交价格突破到每片1.2-1.3与1.8元人民币。N型价格M10, G12, G12R尺寸成交价格来到每片1.1、1.7-1.8与1.45-1.5元人民币左右。 电池片：本周电池片价格持续下跌。P型M10和G12尺寸的价格均降至每瓦0.31元人民币。受上游硅片价格下跌影响，N型电池片中M10 TOPCon电池片的均价降至每瓦0.30元人民币左右。G12R TOPCon电池片的价格在每瓦0.33至0.35元人民币之间。高效HJT（G12）电池片的价格在每瓦0.45至0.55元人民币之间。 组件：本周价格TOPCon组件价格大约落于0.88-0.90元人民币，项目价格开始朝向0.9元人民币以下。182 PERC双玻组件价格区间约每瓦0.78-0.88元人民币，HJT组件近期并无太多项目交付，价格维稳约在每瓦0.97-1.18元人民币之间。海外价格部分，PERC价格执行约每瓦0.1-0.105美元，TOPCon价格则因区域分化明显，HJT部分则暂时持稳约每瓦0.13-0.15美元的水平。 辅材：主栅正银均价为5371元/千克，周环比上升150元，月环比上升611元。 3.2mm光伏玻璃均价为25.8元/平方米，周环比上升0.50元。2.0mm无框玻璃均价为17.8元/平方米，周环比下降1.75元。光伏EVA胶膜均价为12.49元/平方米，周环比下降0.05元。POE树脂均价为20160元/吨，周环比持平。 图1.光伏产业链价格概览 图2.光伏指数 1.2行业动态 本周光伏市场整体氛围依旧冷清，硅料价格连续下跌。五月下旬，越来越多的企业通过检修和减产来调整产出量和库存，价格下跌的趋势开始减弱。国内致密块料价降至每公斤40.5元人民币，周降幅1.2%。国产颗粒硅均价保持在每公斤37元人民币，海外硅料价格暂时平稳。硅片价格持续崩盘，N型M10、G12、G12R尺寸价格分别为每片1.1、1.7-1.8和1.45-1.5元人民币。电池片价格全面下滑，P型M10和G12分别降至每瓦0.31元，M10 TOPCon降至每瓦0.30元人民币。组件方面，TOPCon组件价格约为每瓦0.88-0.90元人民币，182 PERC双玻组件价格在每瓦0.78-0.88元人民币之间。本周光伏行业价格整体下滑，市场观望情绪浓厚，企业纷纷采取措施应对供应过剩和需求疲软的局面。 5月份国家及地方共发布40条光伏政策：5月份，国家及地方共发布40条光伏政策，其中包括5条国家政策和35条地方政策。国务院发布文件，推动新能源发展，并计划在2024年底实现绿证核发全覆盖。国家能源局和林草局强调光伏治沙项目的高质量运行。地方层面，18个省市出台了光伏建设、补贴、项目管理等政策。青海、甘肃等地明确了2024年的光伏项目建设指标，多个省市发布了光伏补贴和管理政策。总体来看，光伏行业政策环境不断优化，各地积极推动光伏项目的发展和规范管理。 各地纷纷出台分布式光伏配储政策：国家能源局数据显示，2024年1-4月光伏新增装机容量达60.11GW，其中分布式光伏新增23.81GW，超过集中式光伏。由于消纳难题，各地纷纷出台分布式光伏配储政策。目前，15个省市发布了相关政策，最高配储比例达30%。广西发布2024年风电和光伏项目申报通知，计划新增22GW风电和3GW光伏项目，需配储10%-20%，持续2小时。尽管配储能削峰填谷、提高电网承载能力，但其高成本和维护难题让光伏开发商兴趣不高。7月4-5日，南京将举办第四届分布式光伏大会，探讨光伏产业发展前景。 禾望获评BloombergNEF全球一级光伏逆变器制造商：5月23日，彭博新能源财经（BNEF）公布最新全球一级光伏逆变器制造商榜单，禾望电气成功入选，成为全球仅有的七家Tier 1企业之一。这一荣誉体现了禾望电气在光伏领域的卓越产品品质和全球项目中的强大竞争力。禾望电气近年来积极布局全球市场，提供广泛的光伏逆变器产品，覆盖亚洲、欧洲、非洲、南美洲和北美洲。此次入选Tier 1榜单，进一步巩固了其在全球光伏逆变器市场的领导地位。 两部委发文有序推进光伏治沙项目开发建设：5月27日，国家能源局和国家林业草原局发布通知，推进光伏治沙项目开发。通知强调优先利用未经治理的沙化土地，结合当地自然条件合理规划场址和建设规模。光伏治沙项目需满足防沙治沙和光伏发电要求，施工时应尽量减少对地表的扰动，并在竣工前完成生态修复。 通知还要求项目在运行阶段加强防沙治沙设施的管理，确保可持续的生态效益。 2锂电 2.1价格变化 上游材料：本周国内碳酸锂价格出现小幅下跌，SMM电池级碳酸锂现货价格均价为10.59万元/吨，周跌幅为0.56%，供应方面，本周碳酸锂供应充足，国内产量提升，原料方面锂矿进口量充足，锂盐企业外采生产仍有利润空间。需求方面，下游需求转弱，动力市场需求较差，储能小幅拉动需求，三元材料排产环比下降，铁锂需求持平。 图3.碳酸锂价格（万元/吨） 中游环节： 三元622正极报价13.55万元/吨，环比小幅增长；三元523正极报价12.70万元/吨，环比小幅增长；三元811正极报价16.50万元/吨，环比小幅增长。磷酸铁锂动力价格为4.23万元/吨，环比持平。 图4.三元正极价格（万元/吨） 图5.磷酸铁、磷酸铁锂价格（万元/吨） 中端人造石墨报价2.88万元/吨，环比持平。中端湿法基膜市场均价为0.86元/平，环比下降7.53%；中端干法隔膜市场价格报价0.43元/平，环比持平。 图6.负极价格（万元/吨） 图7.隔膜价格（元/平米） 三元电解液价格报价2.25万元/吨，环比下跌4.26%，铁锂电解液价格报价1.75万元/吨，环比下跌5.41%。供应方面，本周电解液产量较上周基本持平，部分新增产能仍在瑞金，但观望情绪浓厚，前期已投产企业开工偏低，难以提升。需求方面，消费市场处于淡季，电池厂生产多维持前期水平，市场放量基本与前期一致，整体订单变化不明显。 图8.电解液价格（万元/吨） 下游环节： 本周动力电池价格稳定。方形三元动力电芯价格本周报价为0.46元/wh，环比持平，方形铁锂动力电芯价格报价为0.37元/Wh，环比持平。 图9.电池价格（元/Wh） 2.2行业动态 5月29日，国务院发布《2024-2025年节能降碳行动方案》，提出合理布局锂行业新增产能，新建锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。有利于限制低效产能的增加，加速行业产能出清，利好行业头部存量优质产能。 5月27日，工信部发布《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（征求意见稿），要求不起火、不爆炸，相比原规定要求电池在起火、爆炸前5分钟报警，要求进一步提高。同时新增快充循环后安全测试和底部撞击测试。据统计目前行业仍有2成企业不具备不起火、不爆炸的技术储备，新规实施后将加速低端产能的出清。 3风电 3.1本周新增招标情况 本周新增风机招标项目4.2285GW，其中陆上项目3.7285GW，海上项目0.5GW。 分别为四川凉山西昌牦牛山风电项目风力发电机组及其附属设备采购公开招标、华电阳江三山岛六50万千瓦海上风电项目风力发电机组（含塔架）采购、广西华电小盘石100MW风电项目风力发电机组（含塔架）采购、围场“风光储氢热一体化”项目（风电200MW）项目风力发电机组及其附属设备（含塔筒及法兰）招标、新疆立新能源股份有限公司2024年度A项目风电机组设备及配套塔筒设备采购公开招标、宏顺古浪5万千瓦风电项目EPC总承包工程、高台新瑞盛盐池滩10万千瓦风电场项目EPC总承包招标、中国电建湖北工程公司内蒙古公司蒙西公司托清风光二期130MW风电及100MW光伏项目EPC工程综自采购项目、华电新能源集团股份有限公司黑龙江分公司穆棱76.5MW300MW风电项目风力发电机组（含塔架）采购、大唐云南平河200MW风电项目风力发电机组及附属设备(含塔筒)、内蒙古华电达茂旗100万千瓦绿色供电项目风力发电机组（含塔架）采购、晨风新能源分散式风电项目EPC总承包招标、黑龙江华电哈尔滨第三发电厂200MW风电项目风力发电机组（含塔架）采购和新疆立新能源股份有限公司2024年度B项目风电机组设备及配套塔筒设备采购。 3.22024年招标情况 截至2024年5月31日，2024年1-4月风电全口径累计招标共67.45GW，同比增加182.10%，其中陆上项目63.15GW，海上项目4.30GW。5月风电全口径招标共8.26GW，同比增加232.20%，其中陆上项目7.31GW，海上项目0.95GW。 图10.2021年至今风机月度招标量(GW) 3.3行业动态 华电玉环1号海上风电项目（南区）全部风机吊装完成：5月29日，华电玉环1号海上风电项目（南区）32#风机叶轮在高空与机舱精准对接，标志着该项目（南区）10台风机已全部吊装完成，为6月份项目全容量并网发电奠定了坚实基础。 广东1000MW海上风电项目中标公示：5月29日，中广核电子商务平台发布《中广核新能源广东阳江帆石一1000MW海上风电项目工程勘察设计采购中标结果公示》的公告。公告显示，中国能源建设集团广东省电力设计研究院有限公司成功中标该项目，中标价格为15168万元。 4电力设备 4.1主网——一二次设备招标 2024年前两批次变压器招标量为166813MVA，同比-2.7%；GIS招标4513套，同比-10.0%。 图11.主网-一次设备招标批次累计值 2024年前两批次继保招标13335套，同比+10.2%；变电站监控招标769台，同比+16.9%。 图12.主网-二次设备招标批次累计值 4.2电力投资 2024年1-4月份，