棉花、棉纱日报
2024年03月12日 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、根据USDA最新产销预测，全球棉花产量较上月上调11万吨至2634万吨，消费上调13万吨至2538万吨，期末库存下降2万吨至1706万吨。 2、据CAI公布的数据统计显示，截至2025年3月9日当周，印度棉花周度上市量 23.55万吨，同比大增166%；印度2024/25年度的棉花累计上市量393.96万吨，同比增长5%。CAI累计上市量达24/25年度预测平衡表产量（502万吨）的78.5%，同比快10%。印度棉上市环比大增，加之CAI2月报告下调产量预期，因此上市进度同比偏快。特伦甘纳邦、中央邦、马哈拉斯特邦、古吉拉特邦上市同比增长明显。 3、印度棉花协会(CAI)最新报告显示，截至2025年2月28日，CAI评估印度棉花2024/25年度棉花平衡表，与上月评估相比产量下调11万吨，进口调增7万吨，期末库存减少4万吨。与上一年度比较，期初库存增加2万吨，产量减55万吨，进口增加25万吨，国内需求调增3万吨，出口减少19万吨，期末库存减少11万吨。 【交易逻辑】 目前供应端预计继续维持宽松局面，需求端随着逐渐进入“金三银四”预期开机率有所回升，但整体幅度变化不大目前下游订单表现一般，整体对后市态度仍偏谨慎谨慎，预计短期郑棉走势维持震荡。 【交易策略】 1、单边：计美棉走势维持震荡；郑棉下游需求表现一般，预计短期郑棉走势震荡为主。2、套利：观望。3、期权：可考虑卖出跨式期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、纯棉纱市场近期整体成交氛围尚可，纱线展期间大型纺企低价促销，对市场价格形成一定影响，多数报价持稳观望，市场对于后市行情较为迷茫，当前旺季行情尚不及预期，等待后续订单下达。 2、全棉坯布产销平稳，常规品种现货量充足，C40S品种走货较C32S品种更好，地区市场与工厂反馈询价情况一般，应季订单不多，主要问题依然在于下游需求始终无法释放，而国外溯源订单交期偏紧，后续订单不足。部分地区织厂价格调整，视量协商，幅度有限。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花120日HV为10.3273，波动率较上一日略降，CF509-C-14000隐含波动率为10.9%，CF509-P-13600隐含波动率为11%，CF509-P-13200隐含波动率为11.6%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.5828，主力合约的成交量PCR为0.5536，今日认沽认购成交量均有减少。 期权：可考虑卖出跨式期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具 本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799