钢矿周度报告：地产数据再度走弱，钢价弱势下跌

钢材市场

• 价格： 现货小幅下跌，盘面低位反弹。
• 供给： 高炉产量基本见顶，电炉产量季节性回升，整体供应释放速度放缓。
• 需求： 建材需求增速放缓，板材需求韧性十足。
• 利润： 高炉利润偏平，电炉亏损扩大。
• 库存： 建材库存去化速度偏慢，板材库存加速回落。
• 基差： 基差走扩，关注正套机会。
• 跨期： 近月需求增速放缓，远近价差倒挂加深。
• 跨品种： 卷螺价差收窄，头寸全部离场。

铁矿石市场

• 价格： 矿价止跌回升，盘面同步上行。
• 供给： 澳巴发运下滑，远端供应收紧；到港资源微增，近端供应存在宽松可能。
• 需求： 铁水基本持平，需求变动不大；港口成交下滑，下游补库需求暂告一段落。
• 库存： 港口库存小幅去化，绝对值处于近3年同期高位；钢厂库存变化不大，补库需求暂缓。
• 海运： 海运价格继续回升。
• 价差： 5-9价差走扩，基差水平中性；品种价差流畅的交易时间已经结束。

研究结论

• 建材供需结构转弱，板材供需转好，黑色基本面偏平。
• 关注政策落地或落空，反弹结束后的布空的机会，目标仍然为前期低点。
• 政策逻辑交易完毕后，关注铁水产量见顶带来的做空机会。