白糖市场周度报告：内外糖价反弹，内糖现货成交好转

核心观点与关键数据

国际糖市：

• 国际糖价周线大幅反弹，主要受印度产量不及预期、巴西生产同比大降及新榨季推迟开机可能等因素影响。
• 巴西出口回升，市场忧虑本榨季供给紧缺，但预期过剩压力压制远期。
• 原糖价格大幅反弹运行，关注上方60日均线多空力量变化。

国内糖市：

• 现货交投放量，郑糖反弹重返6000关口上方运行。
• 现货制糖企业累库中，阶段性库存供应充足，但配额外进口预期偏少，近两个月预报为0，进口成本上移推升糖价运行至震荡区间上沿。
• 基差预期转弱，59价差短线转弱，短线反弹，压力仍存。

关键数据：

• 国际市场：
  • 巴西中南部地区甘蔗压榨量及双周食糖产量持续增长。
  • 巴西食糖月度出口量放缓。
  • 泰国、印度食糖生产及出口情况显示生产高峰期及提前收榨。
• 国内市场：
  • 国产糖产销率走弱，累库中。
  • 国内食糖榨季进口量及糖浆按榨季月度进口数据波动。
  • 下游市场情况显示食品工业企业数量及同比变化，社消品零售网上占比及含糖食品按年度产量累计同比增幅。

估值与策略：

• 国内基差趋势预期震荡走低，期糖技术性反弹，交割成本微降。
• 多头波动率策略，关注天气异常、政策变化、海内外金融系统风险等风险点。

供需平衡表：

• 国产糖、进口糖、消费量及结余变化等数据预测。

市场数据展示：

• 产区现货价格上涨、基差走弱，跨月价差远期偏弱，内外糖价差数据。
• 配额外进口糖成本及盘面与利润数据。

结论：

• 国际糖市反弹受多因素驱动，但远期压力仍存。
• 国内糖市现货交投好转，但进口预期偏少，糖价运行至震荡区间上沿。
• 关注基差转弱及下游市场变化，建议多头波动率策略。