全球市场观察2025.3.17

全球市场观察 上周五（3月14日）中国股市大涨。大消费与金融板块爆发，港股医疗保健、必选消费与可选消费领涨，A股乳业、多胎概念股、保险、饮料、白酒涨幅居前。市场预期更多城市将追随呼和浩特出台生育补贴政策，并将该政策视为决策层更大决心提振消费和扭转人口下降趋势的信号。中国龙头科技股估值已修复至美股科技股水平，部分资金可能从交易拥挤的TMT切换至大消费。国债期货小幅下跌，人民币兑美元反弹。中国发布《提振消费专项行动方案》，提出促进工资性收入合理增长，拓宽财产性收入渠道，优化“一老一小”服务供给，商旅文体健多业态消费融合，推动冰雪消费，发展入境消费，加大消费品以旧换新支持力度，延伸汽车消费链条，加速推动自动驾驶、智能穿戴、超高清视频、脑机接口、机器人、增材制造等新技术新产品。深圳公积金二套房贷款首付比例由30%降至20%，家庭最高可贷231万人民币。 欧洲股市上涨。德国股市领涨，军工股涨幅居前，默茨上周五宣布联盟党、社民党和绿党就财政改革法案达成原则性一致，邦议院将在本周二进行投票，改革法案允许国防支出摆脱债务限制规则，并额外成立5000亿欧元基础设施投资基金（超过1年财政预算）。德国财政立场从谨慎转向扩张，将显著提升德国经济增速，利空欧债，利好欧元与欧股。欧债收益率小幅上涨，欧元兑美元上涨。欧央行官员担心贸易战影响全球经济，令通胀和经济增长的预测都面临风险，从而无法预测利率进一步走势。英国1月GDP意外萎缩，英镑略跌。 美股强劲反弹，信息技术、能源与金融领涨，必选消费与医疗跑输大盘。白宫未发布新的关税消息。参议院民主党领袖舒默表示支持共和党的政府拨款法案，联邦政府关门危险短期解除。地缘政治风险下降，普京称俄美关系取得进展，特朗普称乌克兰停火“可能性较高”。市场风险偏好回升，部分资金抄底美股。但3月密歇根大学消费者信心指数创两年新低，长期通胀预期创1993年以来最大升幅，美债收益率走高。美股下跌后或技术性反弹，但之后仍可能面临第二轮下跌可能性，因贸易战、财政支出紧缩和非法移民减少将令经济面临短期阵痛，投资者担心估值与盈利均面临下调压力。美元指数下跌，美资机构调查显示美元看跌情绪达到2021年以来最悲观状态，但投资者美元仓位调整依然滞后，预示美元短期可能进一步下跌。 油价反弹逆转全周跌势，黄金冲高回落，铜价小幅下跌。投资者关注本周一英伟达GTC大会、周三日本央行政策会议、周三/四美联储议息会议和最新点阵图预测等。 免重责要声披明露 微信涉及的内容仅供参考，版权归招银国际及相关内容提供方所有，免责声明及重要披露见招银国际官方网站：