玻璃
- 供应端：本周前期点火产线开始出玻璃，供应量呈现增长趋势，行业平均开工率环比增0.05%至76.43%，平均产能利用率增0.54%至78.88%。日产量为15.92万吨，周产量110.72万吨，创两个月高位，环比增加0.69%，但同比下降了9.16%。
- 需求端：玻璃需求复苏进度缓慢，整体市场心态偏悲观，现货价格普遍下调。华东、华北、华中、华南区域产销情况各异，但整体采购意愿不佳。
- 产业库存：本周玻璃样本企业总库存环比增加1.02%至7025.7万重箱，刷新去年10月以来新高，同比增幅达11.9%，增幅有所下降。折库存天数32天较上期+0.1天。
- 成本利润：石油焦制、煤炭制、天然气制玻璃成本分别为1183、1091、1546元/吨，环比变化分别为+4、-20、+6元/吨；平均成本1273元/吨，生产利润分别为-24.5、58.3、-163元/吨，环比变化分别为-38.57、-12.33、-28.57元/吨。
- 观点及策略：短期产业供增需弱，企业存在降价去库意愿，现货仍有松动预期。随着宏观和需求预期的分化，期货持仓量持续增加，资金博弈剧烈。考虑到目前估值偏低，煤制成本附近期价下行阻力开始增加，盘面跌势放缓，技术上短期10日均线成为多空分水岭，参考区间1120-1220。等待下游需求恢复，以及地产全面复工后的订单情况，观察后续产销和订单数据。
纯碱
- 供应端：周内纯碱企业检修持续，市场供应继续缩减，其中河南金山减量运行，其他装置小幅波动。本周纯碱行业开工显著下滑，综合产能利用率81.10%，环比下跌2.19%。周内纯碱产量67.95万吨，跌幅2.64%。
- 需求端：纯碱终端发货稍有减弱，下游企业采购情绪谨慎，需求表现不温不火，终端基本维持按需采购。本周纯碱企业出货量72.26万吨，环比减少8.57%。
- 产业库存：本周纯碱厂家总库存173.52万吨，环比周降2.47万吨，降幅1.4%。其中，轻质纯碱84.72万吨，环比减少0.81万吨；重质纯碱88.80万吨，环比减少1.66万吨。目前碱厂库存高位下滑，但整体库存仍处历史偏高水平，库存压力小幅下降。
- 成本利润：氨碱成本为1571元/吨，环比-1元/吨，联碱成本为1814元/吨（按照75%-80%的比例测算为1360-1451元/吨），环比-9.5元/吨。本周纯联碱法利润继续提升，联碱综合利润260.1元/吨、环比增加66.5元吨，氨碱法纯碱理论利润-51.4元/吨，环比下滑1元/吨。
- 观点及策略：短期部分装置检修带来供应端减少，回调空间有限，但阶段性检修难以改变行业供需格局，上游绝对库存高位压力犹存。上方亦缺乏足够驱动，低位震荡为主，参考区间1400-1500。关注装置检修动态。
