农产品研究跟踪系列报告（152）：白鸡价格环比修复，橡胶短期价格调整

核心观点

• 宠物行业作为稀缺成长赛道，国产消费保持高增长，出口维持较好表现。
• 种植链方面，中央一号文件重视程度升温，关注转基因变革下的种业成长机会；看好玉米、豆粕低位修复，天然橡胶中长期景气上行。
• 生猪产能预计维持低波动，拥抱高ROE价值标的。
• 黄鸡供给维持底部，有望率先受益内需改善。
• 白鸡短期鸡苗供给偏紧，毛鸡价格受供给偏紧及下游需求改善带动，预计震荡修复；中期父母代同比减量且存在结构变化，消费中枢或稳步上移。
• 动保方面，关注宠物疫苗等新品研发进展。
• 肉制品方面，看好双汇发展现金高分红。
• 饲料方面，饲料会向技术服务类企业集中，核心看好海大集团等。

关键数据和研究结论

• 生猪：商品猪价环比上涨，2025年猪价景气有望延续。3月14日生猪价格14.49元/公斤，周环比+0.28%；7kg仔猪价格约479元/头，周环比+6.18%。
• 白鸡：父母代同比减量且存在结构变化，消费或逐步上移。3月14日，鸡苗价格2.85元/羽，周环比+9.20%；毛鸡价格7.12元/千克，周环比+9.88%。
• 黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。3月14日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.40/4.70/6.40元，周环比-6.38%/+14.63%/+6.67%。
• 鸡蛋：中期供应压力仍大，盘面价格震荡。3月14日，鸡蛋主产区价格3.20元/斤，环比-6.16%，同比-24.88%。
• 豆粕：估值处于历史低位，关注潜在天气或贸易端催化。3月14日大豆现货价3857元/吨，周度环比持平；豆粕现货价3458元/吨，周度环比-5.05%。
• 玉米：价格底部已现，远期供需宽松有望收紧。3月14日国内玉米现货价2265元/吨，周环比+1.48%，较去年同期下降6.13%。
• 白糖：短期国内供强需弱，中期关注北半球天气。3月14日，国内广西南宁糖现货价为6110元/吨，较上周环比+1.16%。
• 橡胶：短期震荡调整，中期看好景气向上。3月14日，20号标胶现货价为14706元/吨，周环比-3.47%；全乳胶山东市价为16550元/吨，周环比-2.36%。

投资建议

• 重点推荐宠物、种子。宠物推荐：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物等；种植链推荐：海南橡胶、荃银高科、丰乐种业、隆平高科、登海种业等；生猪推荐：牧原股份、华统股份、温氏股份、神农集团、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物等；禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等；动保推荐：科前生物、回盛生物等；饲料推荐：海大集团等；肉制品：双汇发展。