碳酸锂市场周报

林嘉旎投资咨询资格：Z0020770邮箱：linjiani@gf.com.cn 目录 主要产品价格终端情况碳酸锂需求碳酸锂供给01020304 一、主要产品价格 碳酸锂价格：盘面维持弱震荡，现货同步下跌 上周碳酸锂期货盘面维持弱震荡，在7.5万附近继续下探的压力也比较明确。现货价格同步下跌，近期工碳和电碳价差明显有所收窄。截至3月14日收盘，主力合约2505合约收于75540元/吨。 截至3月14日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.49万元/吨，工业级碳酸锂均价7.29万元/吨，周环比均下跌0.27%；目前电碳和工碳价差维持在1950元/吨。 海外锂盐价格：持稳为主，内外价差继续扩大 上周锂盐CIF价整体持稳为主，氢氧化锂小幅跌价，近期海外价格波动较国内现货情况相对更平缓。海外价格变动通常滞后于国内现货零单交易价，上周海内外价差继续扩大。 截至3月14日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价9.5美元/千克，周环比持平。中日韩CIF电池级氢氧化锂均价8.9美元/千克，周环比下跌0.56%，与国内氢氧化锂价差-6053.18元/吨。 锂矿：主要原料价格相对坚挺 上周矿端价格表现较锂盐更坚挺，锂辉石偏稳，云母报价上调。近期矿端整体出货较少，矿商挺价心态强化报价坚挺，预计短期内原料价格仍将保持偏强运行。 截至3月14日，6%锂辉石精矿CIF均价840美元/吨，周环比下跌4元/吨；锂云母（1.5%-2%）均价周环比上涨4.66%至1235元/吨，2%-2.5%品位均价上涨5.46%至1930元/吨。 正极材料：三元价格涨幅扩大 上周三元材料价格涨幅有所扩大，中低镍材料价格上涨更明显。下游已经进行一轮补库，节假日影响弱化之后，三月材料排产预计季节性改善，目前下游仍有一部分采买意愿，关注后续边际变化。 截至3月14日，523消费型三元材料均价10.19元/吨，523动力型三元材料均价11.85万元/吨，周环比分别上涨4.04%和3%。622消费型三元材料均价11.33万元/吨，613动力型三元材料均价12.43万元/吨，周环比分别上涨2.72%和2.35%。811动力型三元材料均价14.66万元/吨，811消费型三元材料均价13.25万元/吨，周环比分别上涨2.41%和3.51%。 正极材料：正极材料价格分化 上周正极材料价格有分化，磷酸铁锂价格基本稳中小幅跌价，钴酸锂受钴原料问题影响出现大幅跳涨。近期钴酸锂现货十分紧俏，其余主要正极材料订单以稳为主相对平淡。 截至3月14日，动力型磷酸铁锂价格3.38万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为3.31万元/吨和2.98万元/吨，周环比稳中小跌。动力型/容量型锰酸锂均价维持在3.25万元/吨和2.9万元/吨。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格范围大幅上涨至20.35-21.4万元/吨。 二、碳酸锂供给 产量：周度产量数据高位小回落 近期上游陆续复产速度较快，叠加智利发运碳酸锂增加，后续供应增量预期明确，上周的产量数据高位小回落。 根据SMM，2月碳酸锂产量64050吨，环比增加1560吨，同比增长97%；其中，电池级碳酸锂产量47145吨，较上月增加380吨，同比增加119%；工业级碳酸锂产量16905吨，较上月增加1180吨，同比增加54%。截至3月13日，SMM碳酸锂周度产量18400吨，周环比减少234吨。 产量：锂辉石和云母提锂增加，盐湖偏稳 碳酸锂产量逐渐回升，锂辉石和云母提供主要增量。受节后上游检修完毕以及大厂复产的影响影响，上游供应增量明确，锂辉石和云母提锂预计仍会持续上量，盐湖季节性影响弱化产量相对稳定。根据SMM，2月辉石产碳酸锂量约35390吨，较上月增加1300吨；云母产碳酸锂13400吨，较上月增加860吨；盐湖提碳酸锂9690吨，减少150吨；回收提锂减少450吨至5570吨。分地区产量来看，江西和四川两大主产区产量大幅增加，青海产量小幅减少。2月江西碳酸锂产量20860吨，较上月增加1350吨，四川产量增加3500吨至11550吨，青海产量减少80吨至8760吨。 产能开工：产能持续扩张，开工率大幅回升 上游产能和开工率预计持续回升，节假日检修影响逐步消化。产能则继续扩张，碳酸锂投产量的中枢已经明显上移，在前两年锂价大幅增长的背景下，锂盐厂扩产增速较快，从去年开始产能已有明显释放，目前碳酸锂月产能已经达13万吨且仍有增长趋势。 根据SMM，3月碳酸锂月度产能预计13.06万吨，较上月继续提升，氢氧化锂产能4.99万吨，较上月回升。碳酸锂3月的月度开工率预计56%，较上月提升11%。 库存：全环节累库幅度增加 上周的库存数据显示，全环节累库幅度增加，结构上为上游冶炼厂、下游环节及贸易商都有一定量的库存累积；仓单近期持续减量。 交易所库存方面，截至3月14日的仓单总量35955手，临近仓单注销期仓单数量有一定减少。 根据SMM，截至3月13日，样本周度库存总计123635吨，冶炼厂库存47721吨，下游库存34673吨，其他环节库存41241吨；SMM样2月度总库存为77123吨，其中样本冶炼厂库存为46412吨，样本下游库存为30711吨。 进口：进口量增加 目前碳酸锂的月均进口量维持在1.5-2.5万吨附近，上月智利进口增量较大。目前进口结构相对稳定，进口区域仍以南美智利阿根廷为主，来自阿根廷的进口量增速较快，预估2025年自阿根廷的进口碳酸锂量可以达到12-15万吨。海关总署数据显示，12月碳酸锂月度进口总量28034.57吨，较上月增加8799.73吨，进口总金额2.89亿美元，较上月增加1.05亿美元。从进口国别结构来看，主要进口区仍集中在南美，上个月阿根廷进口小减，从智利进口的增加量较大。上月阿根廷碳酸锂月度进口量4525吨，较上月减少1728吨；智利碳酸锂月度进口量23216.6吨，较上月增加11027.9吨。 三、碳酸锂需求 需求量：需求稳健为主，关注边际变化 近期需求整体稳健为主，下游仍有一定采买意愿，头部电池订单尚可。一季度需求表现较往年或仍偏强，但也需注意需求利好已经逐步反馈，目前需求端缺乏进一步驱动，持续关注边际变化。 根据SMM，2月碳酸锂需求量75597吨，较上月减少6679吨，同比增幅109.6%。12月碳酸锂月度出口量624.67吨，较上月增加407.15吨，出口金额722.3万美元，较上月增加467.1万美元。上月出口增量主要来自日本，出口韩国量减少。 三元材料：排产季节性改善 三元材料产量预计有季节性增加，各系别材料均有增量。三元材料主要受挂钩销售订单和库存建立影响，3月数据改善主要为季节性修复，后续观察电池和材料端补库持续性。 根据SMM数据，3月三月材料产量预计54295吨，较上月增加6062吨，同比减少13.4%。其中333产量增加至210吨，中低镍三元（523/622）产量分别为12130吨和16855吨，较上月有一定增量；高镍三元（811）产量21780吨，NCA产量预计010吨，均有提升。 其他正极：主要正极材料排产增加 磷酸铁锂和钴酸锂锰酸锂等主要材料排产预计都将有季节性改善，节后材料需求偏稳。动力终端预期乐观，储能市场稳健。 根据SMM，3月磷酸铁锂月度产量预计274600吨，环比增加20.19%，同比增加100%；钴酸锂月度产量预计7080吨，环比增加8.1%，同比增加11.6%；锰酸锂月度产量预计11021吨，环比增加7%，同比增加94%。 废旧回收：数据季节性走弱 2月回收端数据整体走弱，季节性及假期影响各材料回收量减少，三元和铁锂回收量均有明显减少。近期黑粉系数偏稳定，下游订单持稳，短期预计回收端整体稳中提升。 根据SMM，2月国内废旧锂电月度回收总量20264吨，环比减少10%，同比增加15%。其中，三元废料月度回收量7578吨，较上月减少9.85%，磷酸铁锂废料回收总量12395吨，较上月减少9.17%，钴酸锂废料回收总量291吨，较上月减少15.65%。 四、终端情况 终端：终端数据环比下滑同比强劲 2025年“两新”政策持续发力，但节假日效应以及2024年透支不利因素利影响下，2月数据环比仍有季节性下滑，但同比表现强劲。 据乘联会，2月新能源车市场零售销量达68.6万辆，同比增长79.7%，环比下降7.8%；批发销量83万辆，同比增长79.6%，环比下降6.7%。新能源零售渗透率攀升至49.5%，同比提升15%。 锂电池装机量：电池装车同比提振 动力电池装车量同比提振，环比数据受季节性影响继续减少。目前电池市场结构上磷酸铁锂仍占主导，近期电池环节产销仍维持相对强劲，但后续在库存压力之下电芯端改善幅度仍有待观察。 2月，我国动力电池装车量34.9GWh，环比下降10.1%，同比增长94.1%。其中三元电池装车量6.4GWh，占总装车量18.5%，环比下降24.6%，同比下降7.2%；磷酸铁锂电池装车量28.4GWh，占总装车量81.5%，环比下降6.0%，同比增长158.0%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、广州期货交易所，广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks