3月以来,烧碱期现价格走势分化,现货价格受非铝需求复苏和氧化铝厂备碱需求带动走高,期货价格则因远期氧化铝厂减产和供应转松预期持续下探。供应端,高利润刺激下全国烧碱企业产量维持在近五年高位,产能利用率达85%,但检修节奏可能不及预期,6月投产产能增加将导致供应转松。需求端,氧化铝企业产量高位但利润承压,下游液碱库存充裕,魏桥减产将进一步降低耗碱需求。库存方面,氯碱厂样本库存连续两周去库,但整体仍处近五年高位。预计后续液碱供应将逐步过剩,策略上建议短期观望,等待逢高布局空单机会。烧碱主力合约SH505运行区间:2400-2850元/吨。