氧化铝延续偏弱运行 沪锡高价负反馈显现

氧化铝市场：

• 期货表现：氧化铝期货主力合约收跌1.41%至3141.0元，资金整体流入1.06亿元。
• 现货市场：全国均价跌12元/吨至3357元/吨，升水210元/吨；澳洲氧化铝F0B价格跌5美元/吨至458美元/吨，理论进口窗口关闭。
• 库存情况：上期所仓单库存增8426吨至20.7万吨，厂库持平。
• 供应预期：西北氧化铝厂检修影响有限，市场预期供应过剩局面未改善。
• 后市展望：海外氧化铝价格连续回落，国内外同步下行，市场谨慎情绪浓厚，氧化铝延续偏弱运行。

沪锡市场：

• 期货表现：沪锡主力SN2504合约横盘震荡，伦锡延续震荡偏强。
• 现货市场：普通云字对2504合约平水至升水300元/吨，小牌贴水300元/吨左右，进口锡贴水800元/吨。
• 出口情况：印尼1月锡锭出口骤降至1.56千吨（环比降66.57%），2月底出口边际修复至4305吨，但3月上旬因斋月生产放缓回落至1150吨，预计3月出口量维持低位震荡。
• 宏观因素：美国通胀降温、降息预期回升，但各国关税政策反复，宏观情绪不明朗。
• 供需分析：佤邦锡矿年内复产预期一致，高价负反馈显现导致下游采买减弱，影响去库持续性。
• 后市展望：锡价涨势乏力，关注前高附近压力。