核心观点与关键数据
- 英伟达GTC大会关注点：英伟达将在GTC 2025大会上展示AI与加速运算平台如何解决全球性难题，包括气候研究、医疗照护、网络安全、人形机器人技术以及自动驾驶等。CEO黄仁勋将发表主题演讲，聚焦AI智能体、机器人技术和加速运算的未来。
- 新产品发布：英伟达将发布Blackwell Ultra（GB300和B300系列）GPU，采用HBM3e 12高堆叠技术，HBM容量提升至288GB，TDP增至1.4KW，全面采用液冷方案。预计FP4计算性能比B200高出50%，三季度开始出货。此外，还将展示Rubin平台技术创新，采用台积电N3工艺，配置8个HBM4立方体，总容量384GB，功耗约1.8kW TDP。CPO技术也将被推出，支持115.2Tbps信号传输。
- 产业链影响：GB300的Compute Tray将改用高多层PCB板，并增加使用Socket，Rubin机架有望采用PTFE，单GPU卡PCB价值量持续提升。AI-PCB需求强劲，建议关注Ai-电源、散热、CPO等新技术产业链机会。
- 存储芯片涨价：美光、西部数据旗下品牌SanDisk（闪迪）双双发出涨价通知，拟自4月1日起调整产品价格，涨幅超过10％。SK Hynix DDR5 2Gx8-5600的需求仍然强劲，现货市场供应紧张，报价持续上涨，成交价最高已达4.95美元。
- 细分赛道观点：
- 半导体代工：台积电CoWoS月产能将增至6.5-7.5万片晶圆，2026年月产能将达到9-11万片。
- 消费电子：华为新机发布会在即，预计将发布搭载原生鸿蒙正式版的新折叠屏手机。
- PCB：延续景气度回暖，判断景气度稳健向上。
- 元件：台达确认GB300超容配置，LCD面板价格持续涨价中。
- IC设计：闪迪率先涨价，存储板块涨价潮预将到来。
- 半导体代工、设备、材料、零部件：制裁密集落地，产业链持续逆全球化，自主可控逻辑继续加强。
研究结论
- 继续看好算力核心受益硬件、苹果链、AI驱动及自主可控产业链。
- 建议关注：
- AI-PCB受益产业链：生益科技、立讯精密、沪电股份、胜宏科技、建滔积层板等。
- 苹果链：寒武纪、水晶光电、江丰电子、蓝特光学、鹏鼎控股、蓝思科技等。
- AI驱动及自主可控受益产业链：东睦股份、华勤技术、深南电路、恒玄科技、瑞芯微、生益电子、东睦股份、传音控股、铂科新材、顺络电子、三环集团、北方华创、中微公司、瑞可达等。
- 风险提示：需求恢复不及预期的风险、AIGC进展不及预期的风险、外部制裁进一步升级的风险。
