低空经济行业双周报：顶层指导明确，低空板块进入爆发前夜

2025年03月16日强于大市维持 证券研究报告行业研究机械设备 低空经济行业双周报（03030316） 顶层指导明确，低空板块进入爆发前夜 投资要点 行情回顾：本期（3月3日3月16日）低空经济板块跑赢大盘。万得低空经济指数上涨709，跑赢上证指数412个百分点，跑赢沪深300指数410个 百分点，跑赢创业板指450个百分点；国证通用航空指数上涨579，跑赢上证指数282个百分点，跑赢沪深300指数279个百分点，跑赢创业板指319个百分点。 政府工作报告提出大力发展低空经济及其应用场景，顶层政策明确。2025年 《政府工作报告》提出推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。国务院新闻办解读《政府工作报告》时表示，今年将开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，在确保安全前提下，加快人工智能在低空经济、教育培训、 医疗健康等多场景应用。地方层面：3月4日，《郑州航空港经济综合实验区关 于支持低空经济产业高质量发展的暂行办法（征求意见稿）》发布，单项最高奖励达2000万元。3月6日，湖北荆门市政府印发《荆门市关于支持低空经济高质量若干措施》，围绕低空经济研发制造、完善低空保障体系、拓展低空经济应用场景、打造通航X模式四大领域，提出13条支持措施，对企业最高奖励 1500万元。 比亚迪大疆联手推出“灵鸢”，充电15分钟即可完成飞行任务。3月2日，比亚迪联合大疆在深圳举办了智能车载无人机系统发布会，并将该系统正式定名 为“灵鸢”。“灵鸢”实现了车与无人机的整车集成，并将覆盖比亚迪旗下全品牌车型，实现技术普及。此次合作双方从底层技术出发，耗时三年共同研发了全球首个“车机一体化无人机系统架构”，解决了传统车载无人机存在的充电难、操控复杂、安全性低等痛点。 浙江绍兴低空项目招标，总金额205亿元。3月3日，浙江省公共资源交易中心公布了绍兴市越城区全域低空新基建一期（低空经济综合体）工程总承包项目及其工程监理项目，总投资估算（概算）金额达205亿元。该项目不仅创下全国低空经济领域公开招标项目的最高纪录，同时也是全国首个以“全域低空 新基建”命名的总承包项目，是当地低空经济从“试点探索”迈向“全域落地”的关键一步。 国家电网首套便携式中继一体无人机投入使用，巡检效率提升200。3月4日，全国首套便携式中继一体无人机在吉林500千伏金庆1、2号线验收现场投入使用，无人机内置的中继技术解决了无信号区巡查、远距离信号中断难题。 该项目于2024年12月进入试点应用验证阶段，经验证，该机型凭借强大的图像传输与抗干扰能力，能有效保障巡检数据实时稳定传输，巡查直线距离由传统的3千米延伸至12千米，巡检时效提升200。 顺丰与翊飞航空签署合作协议，首批采购100架大型无人运输机。3月4日，深圳顺丰泰森控股与翊飞航空科技在石家庄签订了合作协议，顺丰集团首批将 订购100架ES1000大型无人运输机，双方计划打造“支线大型无人机干线大型运输机”联运应用示范，无缝衔接“支线末端”物流网络。 西南证券研究院 分析师：邰桂龙 执业证号：S1250521050002电话：02158351893 邮箱：tglswsccomcn 联系人：叶明辉 电话：13909990246 邮箱：ymhswsccomcn 联系人：杨云杰 电话：02158351893 邮箱：yyjieswsccomcn 行业相对指数表现 机械设备沪深300 30 20 10 0 9 19 2432452472492411251253 数据来源：聚源数据 基础数据 股票家数440 行业总市值（亿元）3931971 流通市值（亿元）3829840 行业市盈率TTM359 沪深300市盈率TTM128 相关研究 1通用设备月报（01010228）：需求向好，蓄势待发20250312 2低空经济行业双周报（02170302）：江淮汽车联手亿航智能，重点关注两会低空政策20250303 九洲集团与顺丰速运签署合作协议，共同打造低空物流应用示范项目。3月7日，九洲空管与丰翼科技签署合作协议，根据协议，双方将围绕低空经济场景创新、低空基础设施建设、企业供应链数字化、企业物流服务、投融资等领域 加强合作。 零重力飞机工业与祥源通航达成战略合作，携手共建低空文旅新标杆。3月8 日，零重力飞机工业与祥源通航在安徽合肥祥源花世界正式签署飞行航空乐园 （营地）战略合作协议。此次合作将充分发挥双方在新能源航空器研发与低空文旅产业运营方面的优势，探索低空观光、飞行培训、光影秀等新场景、新玩法、新体验，利用航空主题营地，将航空知识普及与旅游、赛事有机结合。 亿航在墨西哥完成首飞，飞行版图扩展到19个国家。3月10日，亿航智能宣布其EH216S无人驾驶电动垂直起降（eVTOL）航空器在墨西哥完成首飞，也是此类型航空器首次在墨西哥飞行，亿航智能EH216S全球飞行版图扩展 到第19个国家。 重要公司公告：3月11日，万丰奥威宣布子公司收购Volocopter，交易价格1000万欧元。3月12日，亿航智能发布2024Q4及全年财报，2024年度总营收为456亿元，同比增长2885；调整后净利润4310万元，首次实现全年 调整后盈利，预计2025年总营收将达9亿元。 投资建议：2025年政府工作报告再次提及发展低空经济，政策加码下低空经济规有望迎来模化应用；叠加亿航OC证获批在即，政策支持与商业化突破形成双向赋能，板块进入爆发前夜。建议关注零部件、整机、基建配套、空管运 营四大主线。相关标的：1）上游部件：英搏尔、宗申动力、卧龙电驱、纵横通信、众合科技；2）整机厂：亿航智能、万丰奥威、小鹏汽车、绿能慧充；3）空管系统：中信海直、莱斯信息、深城交、四川九洲、苏交科；4）配套服务：广电计量、华测检测、威海广泰、海特高新。 风险提示：空域开放程度不及预期，eVTOL及其他低空飞行器技术迭代进程不及预期，低空经济配套设施建设进度不及预期，行业政策变动。 目录 1行情回顾1 2政策动态3 3产业动态3 4重要公司公告6 5风险提示6 图目录 图1：低空经济板块行情回顾1 图2：灵鸢将覆盖比亚迪旗下全品牌车型4 图3：灵鸢车载无人机系统4 图4：无人机巡视较传统巡视效率提升2005 图5：顺丰集团下发100架大型无人运输机订单5 图6：Pipistrel公司NuuvaV300垂直起降混动物流无人机6 图7：丰翼无人机在比利时港口运输化工检测样本6 表目录 表1：低空经济各细分板块行情回顾1 1行情回顾 本期（3月3日3月16日）低空经济板块跑赢大盘。万得低空经济指数上涨709， 跑赢上证指数412个百分点，跑赢沪深300指数410个百分点，跑赢创业板指450个百 分点；国证通用航空指数上涨579，跑赢上证指数282个百分点，跑赢沪深300指数279 个百分点，跑赢创业板指319个百分点。 图1：低空经济板块行情回顾 数据来源：Wind，西南证券整理 表1：低空经济各细分板块行情回顾 产业链所处环节 代码 简称 市值（亿元） 收盘价（元） 涨跌幅 24E归母净利润（亿元） 25E归母净利润（亿元） 24E对应PE（X） 25E对应PE（X） 上游 材料 002735SZ 王子新材 3812 998 919 080 149 48 26 000420SZ 吉林化纤 8901 362 905 088 172 101 52 002886SZ 沃特股份 5490 2086 053 040 101 137 55 300699SZ 光威复材 27751 3338 418 1058 26 300690SZ 双一科技 3805 2301 120 部件 603261SH 立航科技 1979 2540 1058 300775SZ 三角防务 13965 2538 1265 425 1009 33 14 002590SZ 万安科技 7277 1402 1074 603319SH 湘油泵 9167 3969 068 243 291 38 32 603197SH 保隆科技 9714 4580 582 401 576 24 17 603375SH 盛景微 4236 4208 1551 603667SH 五洲新春 16866 4604 116 136 190 124 89 动力系统 001696SZ 宗申动力 26862 2346 069 603 722 45 37 300681SZ 英搏尔 9345 3653 372 083 128 113 73 600580SH 卧龙电驱 35353 2714 581 924 1113 38 32 300484SZ 蓝海华腾 4619 2224 760 产业链所处环节 代码 简称 市值（亿元） 收盘价（元） 涨跌幅 24E归母净利润（亿元） 25E归母净利润（亿元） 24E对应PE（X） 25E对应PE（X） 飞控 航电 603602SH 纵横通信 4259 1858 910 600372SH 中航机载 58793 1215 658 2042 2345 29 25 000925SZ 众合科技 5975 881 1096 044 108 137 56 直升机 eVTOL 002085SZ 万丰奥威 41128 1937 237 883 1048 47 39 600038SH 中直股份 30984 3779 445 719 878 43 35 002097SZ 山河智能 8909 829 036 中游主机厂 无人机 603308SH 应流股份 13547 1995 908 333 430 41 31 600212SH 绿能慧充 6768 961 1413 089 156 76 43 300900SZ 广联航空 6577 2217 868 116 166 57 40 688297SH 中无人机 30848 4570 1775 271 114 688070SH 纵横股份 4164 4755 1172 002389SZ 航天彩虹 21373 2151 1884 162 330 132 65 000547SZ 航天发展 12436 778 332 下游配套应用 空管 000099SZ 中信海直 19658 2534 178 273 310 72 63 688631SH 莱斯信息 16715 10225 763 197 85 301091SZ 深城交 19988 4928 347 173 227 116 88 300284SZ 苏交科 13626 1079 634 284 296 48 46 000801SZ 四川九洲 17766 1737 350 204 247 87 72 603018SH 华设集团 5846 855 447 520 548 11 11 配套服务 002111SZ 威海广泰 6028 1133 462 312 419 19 14 002023SZ 海特高新 7972 1076 416 002967SZ 广电计量 11146 1911 138 319 390 35 29 300012SZ 华测检测 22920 1362 957 1077 21 低空应用 300201SZ 海伦哲 5812 576 608 265 345 22 17 300887SZ 谱尼测试 4977 912 1648 075 177 67 28 300875SZ 捷强装备 2992 2997 673 002957SZ 科瑞技术 7602 1810 1111 300075SZ 数字政通 12348 1988 753 002419SZ 天虹股份 6113 523 336 146 184 42 33 605056SH 咸亨国际 6000 1462 919 222 284 27 21 688066SH 航天宏图 5226 2000 650 171 31 300902