低空经济行业双周报：江淮汽车联手亿航智能，重点关注两会低空政策

投资要点 行情回顾：本期（2月17日-3月2日）低空经济板块跑输上证指数。万得低空经济指数下跌1.06%，跑输上证指数0.29个百分点，跑赢沪深300指数0.18个百分点，跑赢创业板指0.97个百分点；国证通用航空指数下跌1.63%，跑输上证指数0.86个百分点，跑输沪深300指数0.39个百分点，跑赢创业板指0.40个百分点。 低空经济政策持续加码。全国层面：1）民用航空法修订草案2月24日提请十四届全国人大常委会初次审议，提到促进通用航空和低空经济发展，加强对旅客权益的保护，完善涉外法律关系制度设计。2）2月23日，《中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》明确提出支持发展智慧农业，拓展人工智能、数据、低空等技术应用场景。 地区层面：辽宁朝阳市政府办公室印发《朝阳市低空经济高质量发展行动方案（2025-2027年）》提出，按照“科创牵引-场景驱动-产业赋能-基础先行-措施保障”发展思路，构建“2+4+5+N”低空经济体系。 江淮汽车“跨界”eVTOL，三方合作建造合肥低空经济护城河。2月24日，亿航智能、江淮汽车与合肥国先控股有限公司在合肥正式签署战略合作协议，三方将携手推进合肥市低空产业园建设、成立合资公司。签约后，三放将着力投资建设具备先进性、标准化、自动化于一体的低空航空器制造基地，生产电动化、智能化、无人化的低空电动垂直起降航空器（eVTOL）。 雄安新区（安新县）低空经济融合示范区产业大会开幕，华北地区最大无人机智能制造中心开工。2月23日，大会在安新县无人机创新基地开幕，以“雄起低空新质起飞”为主题，共同探讨低空经济与产业融合的创新路径，并发布多项战略合作与重点项目。北通（雄安）航空科技有限公司在会中宣布其在安新县的无人机生产基地项目正式开工。项目总投资预计超10亿元，建成后将成为华北地区最大的无人机智能制造中心，实现年产中大型无人机1万架，小型无人机100万架，带动就业200-500人。 德国Volocopter与Jet Systems合作，将在VoloCity空中出租车获EASA认证后交付两架。Volocopter还将提供其在产品、维护、飞行员培训以及VoloIQ（机队管理和运营的数字核心）方面的专业知识。Jet Systems将提供通用航空服务，包括配备人员（地勤人员、飞行员和维修人员），同时与各城市和基础设施合作伙伴沟通协调，以确保运营顺利进行。双方将在巴黎率先开展服务，后续拓展至法国多地，利用成熟航线服务可持续出行。 美国Doroni Aerospace公司获创新之翼工业公司3000万美元战略投资，用于H1-X eVTOL研发。Doroni Aerospace成立于2017年，是一家总部位于佛罗里达州的电动垂直起降飞行器制造商，专注于开发电动垂直起降飞机，应用于个人、家庭、急救人员、执法部门和军事单位，目标在2026年将其研发的eVTOL飞行器正式交付投用。双方计划2027年在沙特建合资企业，创新之翼工业公司后续将持股40%，投资助力其全球生产与交付。 投资建议：重点关注亿航产业链，持续跟踪各地区产业推进节奏。两会临近、低空经济政策有望超预期。全国已有约30个省份将“低空经济”发展规划写入了2025年政府工作报告，顶层指导以及地方政府政策有望持续跟进。建议关注零部件、整机、基建配套、空管运营四大主线。相关标的：1）上游部件：英搏尔、宗申动力、卧龙电驱、纵横通信、众合科技；2）整机厂：亿航智能、万丰奥威、小鹏汽车、绿能慧充；3）空管系统：中信海直、莱斯信息、深城交、四川九洲、苏交科；4）配套服务：广电计量、华测检测、威海广泰、海特高新。 风险提示：空域开放程度不及预期，eVTOL及其他低空飞行器技术迭代进程不及预期，低空经济配套设施建设进度不及预期，行业政策变动。 1行情回顾 本期（2月17日-3月2日）低空经济板块跑输上证指数。万得低空经济指数下跌1.06%，跑输上证指数0.29个百分点，跑赢沪深300指数0.18个百分点，跑赢创业板指0.97个百分点；国证通用航空指数下跌1.63%，跑输上证指数0.86个百分点，跑输沪深300指数0.39个百分点，跑赢创业板指0.40个百分点。 图1：低空经济板块行情回顾 表1：低空经济各细分板块行情回顾 2政策动态 2月22日，辽宁大连市通信管理局印发《大连市信息通信业加快建设低空智联网助力低空经济发展行动方案》。《方案》提出，信息通信行业要充分发挥5G-A等新技术牵引作用，以场景应用为牵引、以基础设施为保障，致力打造一张低空飞行航线全域连续覆盖、服务于低空经济发展的通信感知融合一体的低空智联网络。2025年将率先在金石滩、长海县等重点区域实现低空飞行航线的全域覆盖，落地智联网全覆盖航线50条以上；2026年将逐步实现市内热点飞行航线区域连续覆盖，市内低空飞行航线全域连续覆盖 民用航空法修订草案2月24日提请十四届全国人大常委会初次审议。民用航空法是规范民用航空活动的基础性法律，修订草案共15章255条，对现行民用航空法作出较为全面的修改完善，主要明确民用航空事业高质量发展的总体要求，强化民用航空活动安全保障，促进通用航空和低空经济发展，加强对旅客权益的保护，完善涉外法律关系制度设计。修订草案第七十四条规定，划分空域，应当兼顾民用航空和国防安全、低空经济发展需要以及公众利益，使空域得到合理、充分、有效利用。 一号文件中首提“农业新质生产力”。2月23日，2025年中央一号文件发布。《中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》提出，以改革开放和科技创新为动力，巩固和完善农村基本经营制度。其中明确，推动农机装备高质量发展，加快国产先进适用农机装备等研发应用，推进老旧农机报废更新。支持发展智慧农业，拓展人工智能、数据、低空等技术应用场景。 辽宁朝阳市政府办公室印发《朝阳市低空经济高质量发展行动方案（2025-2027年）》。 《方案》提出，按照“科创牵引-场景驱动-产业赋能-基础先行-措施保障”发展思路，构建“2+4+5+ N”低空经济体系。到2027年，全市低空经济规模超过15亿元，建成3个通用机场和70个各类起降场地/起降点，低空产业应用于公共服务、消费娱乐、低空交通、生产作业的场景不断扩大，应用场景超过18个。 3产业动态 德国Volocopter与Jet Systems Hélicoptères Services合作，将在VoloCity空中出租车获EASA认证后交付两架。其中，Volocopter还将提供其在产品、维护、飞行员培训以及VoloIQ（机队管理和运营的数字核心）方面的专业知识。Jet Systems将提供通用航空服务，包括配备人员（地勤人员、飞行员和维修人员），同时与各城市和基础设施合作伙伴沟通协调，以确保运营顺利进行。双方将在巴黎率先开展服务，后续拓展至法国多地，利用成熟航线服务可持续出行。 美国Doroni Aerospace公司获创新之翼工业公司3000万美元战略投资，用于H1-X eVTOL研发。双方计划2027年在沙特建合资企业，创新之翼工业公司后续将持股40%，投资助力其全球生产与交付。Doroni Aerospac e成立于2017年，是一家总部位于佛罗里达州的电动垂直起降飞行器制造商，专注于开发电动垂直起降飞机，应用于个人、家庭、急救人员、执法部门和军事单位，目标在2026年将其研发的eVTOL飞行器正式交付投用。 图2：Volocopter和Jet System合作 图3：Doroni H1-X 雄安新区（安新县）低空经济融合示范区产业大会开幕。2月23日，大会在安新县无人机创新基地开幕，以“雄起低空，新质起飞”为主题，共同探讨低空经济与产业融合的创新路径，并发布多项战略合作与重点项目，标志着雄安新区在低空经济领域迈入全新发展阶段。 安新县人民政府与多家机构达成合作，与工信部赛迪研究院签署战略协议，共建低空经济智库平台；与扩博无人机制造、北通高科（雄安）集团、苍穹数码、北京乐智科技等企业签约，推动无人机研发制造落地。 华北地区最大的无人机智能制造中心开工。北通（雄安）航空科技有限公司宣布其在安新县的无人机生产基地项目正式开工。项目总投资预计超10亿元，建成后将成为华北地区最大的无人机智能制造中心，实现年产中大型无人机1万架，小型无人机100万架，带动就业200-500人。随着系列合作落地与项目启动，雄安新区低空经济融合示范区建设进入快车道。未来将围绕“政策创新、场景开放、生态集聚”三大方向，推动低空经济与数字经济、绿色经济深度融合，为京津冀协同发展提供新动能。 图4：农业无人机正在进行喷洒作业演示 图5：北通集团雄安无人机基地项目正式开工仪式 江淮汽车“跨界”eVTOL。2月24日，亿航智能、江淮汽车与合肥国先控股有限公司在合肥正式签署战略合作协议三方将携手推进合肥市低空产业园建设成立合资公司。合肥作为国家发展低空经济的重点城市，将为三方合作提供有力支持，助力各方在eVTOL供应链能力、技术工艺开发以及标准规划制定等方面进行先行探索，为低空科技行业的发展提供先进经验，并在低空经济跨越式发展的机遇中占据先机优势，在合肥打造出低空经济智能制造领域的示范标杆。 用高水平制造能力，建造合肥低空经济的“护城河“。亿航智能是全球城市空中交通科技的领先企业，其旗舰产品EH216-S已获得中国民航局颁发的全球首张无人驾驶载人电动垂直起降（eVTOL）航空器型号合格证（TC）、生产许可证（PC）和标准适航证（AC）。江淮汽车则是集全系列商用车、乘用车研产销服于一体，涵盖汽车出行、金融服务等众多领域的综合型汽车企业集团。签约后，三放将着力投资建设具备先进性、标准化、自动化于一体的低空航空器制造基地，生产电动化、智能化、无人化的低空电动垂直起降航空器（eVTOL）。 图6：三方战略合作框架协议签署仪式 图7：合肥城市空中交通枢纽港 4重要公司公告 中无人机发布2024年度业绩快报。2024年，公司实现营业收入6.9亿元，同比减少74.3%，实现归母净利润-5391.6万元，主要系受国际市场需求周期波动、国内市场需求节奏调整以及重点客户的采购计划延后等影响，新增订单不及预期，交付产品数量较上年同期减少，导致全年营业收入大幅下降。 中科星图发布2024年度业绩快报。2024年，公司实现营业收入3.3亿元，同比增长29.5%，实现归母净利润3.5亿元，同比增长2.7%。受行业需求阶段性调整影响，市场拓展节奏放缓，以及部分项目客户资金安排延迟，回款周期延长等原因，公司营收和利润同比增速放缓。 纵横股份发布2024年度业绩快报。2024年，公司实现营业收入4.7亿元，同比增长56.1%，实现归母净利润-3406万元，去年同期为-6450万元，同比减亏。2024年，公司积极与相关省市地方政府、上下游合作伙伴开展合作交流，签署多项战略合作协议并进行低空经济运营示范场景打造。受益于低空经济相关产业快速发展以及公司抓住“航空应急”等专项国债采购机会并实现超2亿元中标订单，全年公司订单总额规模同比大幅增长。 莱斯信息发布2024年度业绩快报。2024年，公司实现营业收入16.1亿元，同比减少3.8%，实现归母净利润1.3亿元，同比减少1.8%。公司聚力产业转型升级，持续夯实民航空管领域龙头地位，加速引领国产化进程，加大机场信息化核心产品市场推广落实，着力构建低空智联保障体系，初步形成“高空-低空-地面”一体化发展格局；持续塑造城市道路交通领域重点区域标杆，稳步向交通运输领域延伸发展，品牌影响力持续扩大。 5风险提示 空域开放程度不及预期，eVTOL及其他低空飞行器技术迭代进程不及预期，低空经济配套设施建设进度不及预期，行业政策变动。