核心观点：
- 基本面信息：
- 供应紧张：铜精矿供应持续紧张，现货加工费（TC）跌至历史低位，冶炼厂检修预期增强，原料短缺矛盾发酵支撑铜价。
- 库存去化：国内社会库存连续去化，下游“金三银四”消费旺季临近，产业买盘及政策预期提振市场信心。
- 需求待验证：高铜价抑制部分下游采购意愿，线缆等传统领域订单增量不足，需求回暖力度仍待验证。
- 宏观压制：美元指数低位反弹预期增强，若美联储降息节奏放缓或宏观避险情绪升温，或压制铜价上行空间。
观点总结：
基本面供需双增，矿端矛盾主导短期情绪，叠加宏观政策利好预期，铜价重心维持震荡偏强，但需警惕需求兑现不足的调整风险。
盘面数据（周度）：
- 沪铜主力：最新价8050元/吨，周涨2.78%，持仓230088手，成交116997手。
- 国际铜：最新价7164元/吨，周涨2.21%，持仓6219手，成交896L。
- LME铜3个月：最新价9749元/吨，周涨0.62%，持仓2675手，成交22719手。
- COMEX铜：最新价491.95美元/吨，周涨3.03%，持仓12756手，成交47658手。
铜现货数据（周度）：
- 现货升贴水：上海有色#1铜升贴水2025元/吨，上海物贸升贴水-2535元/吨，广东南储升贴水1020元/吨，长江有色升贴水555元/吨。
- LME铜（现货/三个月）升贴水：-32.41美元/吨。
铜进阶数据（周度）：
- LME铜（3个月/15个月）升贴水：142.25美元/吨，周涨75.62%。
- 铜进口盈亏：-1051.52元/吨，周跌6.68%。
- 铜精矿TC：-15.1美元/干吨，周涨0.67%。
- 铜铝比比值：3.81，周跌30.05%。
- 精废价差：1968.19元/吨，周跌17.56%。
- 当期铜锭进口利润：-5000元/吨。
铜库存（周度）：
- 沪铜仓单：总计157649吨，周涨2.01%。
- 国际铜仓单：总计252276吨，周跌35.11%。
- 沪铜库存：267376吨，周跌0.36%。
- LME铜注册仓单：123050吨，周跌17.79%。
- LME铜注销仓单：114150吨，周涨46504.25%。
- LME铜库存：237200吨，周跌8.48%。
- COMEX铜注册仓单：65224吨，周涨6612.11%。
- COMEX铜未注册仓单：27573吨，周跌18.53%。
- COMEX铜库存：927973吨，周跌390.37%。
- 铜矿港口库存：47.3万吨，周跌4.25%。
- 社会库存：42.19万吨，周跌0.12%。
铜中游产量（月度）：
- 精炼铜产量：124.24万吨，同比增长4.3%。
- 铜材产量：227.38万吨，同比增长8.9%。
- 铜中游产能利用率：
- 精铜杆：52.39%，环比增3.88%，同比增17.21%。
- 废铜杆：32.32%，环比增2.315%，同比增39.36%。
- 铜板带：57.84%，环比增1.51%，同比增12.62%。
- 铜棒：28.65%，环比增37.27%，同比降0.98%。
- 铜管：278.36%，环比降2.71%，同比降4.04%。
铜元素进口（月度）：
- 铜精矿进口：252.17万吨，同比增长89.22%。
- 阳极铜进口：802065吨，同比增长689493%。
- 阴极铜进口：370430吨，同比增长193737%。
- 废铜进口：2174959吨，同比增长22476%。
- 铜材进口：560000吨，同比增长21.88%。
