Quest 英国养老金计划投资原则声明
方案投资原则声明（“本声明”） 声明范围 本声明是根据1995年养老金法第35条（经2004年养老金法修订，以及2005年职业养老金计划（投资）条例修正）编制的。 本声明的生效日期为2025年2月11日。受托人将在本声明生效日期起三年内，以及在任何重大投资政策变更之后，不迟于三年内审查本声明及该计划的投资策略。 会谈已举行 受托人已在撰写此声明之前咨询了主要雇主，givaudan uk limited（“雇主”），并在他们认为适当的情况下将考虑雇主的评论。本声明包括受托人和公司双方同意的投资策略的变更。 受托人负责Quest UK养老金计划的投资策略。他们已获得关于该计划适用投资策略和本声明准备的书面建议。此建议由Aon Investment Limited提供，该公司经金融市场行为监管局授权和监管。 方案资产的日常管理已委托给Aon Investments Limited，该公司获得金融行为管理局的授权和监管。本声明的一份副本已提供给指定的投资经理，并可向该方案成员提供。 受托人已决定将计划资产投资于Aon的委托咨询服务（“DCS”）。Aon Investments Limited（“AIL”）管理计划资产，涉及多种基金，包括多资产、多经理和专业的第三方负债匹配基金。DCS与这些基础基金的经理一道，执行满足计划目标的日常管理所需的计划资产必要管理活动。 目标和实现目标的政策 受托人的主要目标是： •资金目标——确保该计划充分资金化，采用包含谨慎余地的假设。当精算评估显示存在赤字时，将制定一项恢复计划，该计划将考虑到雇主的财务契约； ••稳定性目标 - 重视所需水平和波动性可能达到的水平在制定该方案投资策略时的贡献；以及“安全目标” – 确保该计划的可偿付地位预期将得到改善。受托人将考虑雇主的保证力，在确定计划的可偿付地位预期改善情况时予以考虑。 选择投资 所持有的投资类型及其之间的平衡被认为是适宜的，考虑到该方案的责任特征、现金流量需求、该方案的资金水平以及受托人的目标。 该计划资产投资于成员和受益人的最大利益。 受托人行使他们的投资权力。(或者委托，在这些权力已委托给投资经理的情况下），以确保整个投资组合的安全性、质量、流动性和盈利性。为了避免过度集中风险，持有资产的多样化。这种多样化既存在于主要资产类别内部，也存在于主要资产类别之间。 资产用于覆盖该计划的技术准备（即该计划的责任）的投资方式应与该计划下预期未来退休福利的性质和期限相适应。 该计划资产主要投资于监管市场（监管市场外投资保持在谨慎水平）并适当分散，以避免过度依赖任何特定资产、发行人或企业集团，从而避免整个投资组合的风险累积。 投资衍生品仅限于在衍生品有助于降低投资风险或促进高效的投资组合管理的情况下进行，并管理得当以避免对单一交易对手或其他衍生品操作的过度风险敞口。 不同类型投资的平衡 受托人认识到，实现其目标的关键财务风险来源是资产配置。因此，他们保留了对设置资产配置的责任，并在需要时从其专业顾问那里获得专业建议。 管委会将在对计划（或在某些情况下，如果计划的状况发生重大变化，则更频繁）进行正式精算评估之后审查其投资策略。管委会将从他们的专业顾问处获取关于计划适当投资策略的书面建议。 附录中列出的投资目标是在考虑到受托人顾问的书面建议后实施的。 已考虑了广泛的可用资产类别。这包括对所谓的“另类”资产类别（即私募股权和对冲基金）的考虑。这些资产投资于共同基金，提供对广泛另类资产类别的多样化敞口。 在DCS（分散控制系统）下，受托人将管理其资产配置的责任委托给安盛投资有限公司。这使方案的资产配置可以根据需要快速调整，以最佳满足方案的投资目标。 投资风险度量与管理 关键投资风险被认为源于资产配置。这些风险每三年与计划的实际评估一起进行评估，之后受托人将就现有投资策略的持续适宜性征求建议。 与雇主保证变化相关的风险通过监测失败分数（按照计算养老金保护基金费率的风险要素目的进行定义）进行评估。受托人还与雇主达成协议，以接收任何可能改变赞助雇主信用worthiness的事件的通知。特别是，受托人将被告知符合养老金监管局和雇主相关可通知事件指导中定义的类型A事件。在收到此类通知后，受托人将重新考虑方案现有投资策略的持续适宜性。 受托人通过投资经理编制的投资监控报告和其专业顾问的指导，按季度监控绩效和风险。受托人已任命安联（Aon）提醒他们任何可能影响投资经理实现其目标的重大事项。 受托人承认，在预期偏差（正或负）之外实现的投资回报可能表明投资经理正在承担比所表明的更高水平的风险。出于尽职调查的目的，受托人定期与他们的投资经理会面。 监护权 投资于共同基金使受托人有权获得单位现金价值，而不是获得底层资产。投资管理人负责任命和监督保管人。保管人是独立的，不受雇主的影响。 资产预期回报 在长期内，受托人的预期是： •对于“增长”资产（英国及海外股票、物业），以达到至少与同期国民平均收入增长同步的回报。受托人愿意承担资产价格短期波动，预期从长远来看，这些资产的表现将优于可能被视为与负债相匹配的资产类别。 •为了“匹配”资产以符合预计未来退休福利的支付性质和期限，按照方案进行投资。 •截至2024年12月31日，以下资产类别的10年名义回报率假设如下：英国股票6.1%年化，10年期英国投资级公司债券5.0%年化，15年期英国指数链接政府债券4.1%年化，以及2.1%年化价格通胀（CPI）。 投资经理实现的收益将根据受托人在与顾问和投资经理协商后设定的绩效基准进行评估。 投资/流动性实现 受托人认识到，如果需要出现，持有难以轻易变现的资产存在风险。所有持有的资产都可以通过出售集合基金中的单位在短时间内变现。 与资产管理者的安排 受托人已任命AIL为其受托人经理，他们认为这是他们的资产管理人。本政策中提到的“基础资产经理”指的是AIL随后任命以代表受托人管理投资的那些资产经理。 受托人认识到与AIL以及相关资产管理者的安排对于确保利益一致至关重要。受托人致力于确保AIL受到激励，以产生对计划和受益人最有利的长期结果。 受托人定期从AIL接收关于各种事项的季度报告和口头更新，包括投资策略、业绩以及投资组合的长期定位。在考虑投资策略的持续适宜性以及与他们的目标相符合时，受托人关注长期业绩，并对AIL进行3年期的评估。 受托人在每年的日历年中收到由 AIL 执行的监控和参与活动的主权报告，这有助于受托人确定方案参与政策的遵循程度。 受托人将本SIP中规定的政策与受托管理人共享，并要求受托管理人审查并确认其方法是否与受托人的政策一致。 受托人委托AIL对基础资产管理人进行持续监控，AIL负责监控计划的投资，并考虑基础资产管理人的投资策略和决策与计划的投资目标之间的一致性。 这包括监控底层资产管理者的程度： 根据债务或股权发行人的中期至长期财务和非财务绩效进行评估以做出决策；并且与债务或股权发行人进行合作，以提高他们中期至长期的表现。 在任命新的受托人经理之前，受托人将审查与投资相关的管理文件，并考虑其在多大程度上与受托人政策相一致。在可能的情况下，受托人将寻求修改该文件或表达他们的期望（例如，通过附件信函、书面或通过在受托人会议上的口头表述）以改善一致性。 受托人认为，拥有适当的治理文件，明确对AIL的期望，并定期监控投资策略的业绩，将足以激励AIL做出与受托人政策一致的决定，并且这些决定将基于对中长期的财务和非财务业绩的评估。 在AI被认定为做出不符合受托人政策、预期或其他上述考虑因素的决定时，受托人通常将与受托人管理人员进行协商，以了解所做决定的背景和重要性。 通常，与受托经理的安排没有固定的期限，尽管将持续任命定期审查。同样，受托经理所投资的基础资产经理的安排也没有固定的期限，尽管这作为现有经理研究和投资组合管理流程的一部分，会定期进行审查。 成本与性能 受托人深知监控其资产管理人总成本及其对方案资产整体价值影响的重要性。受托人认识到，除了年度管理费外，资产管理人还会产生其他成本，这些成本可能会增加其投资所承担的整体成本。 受托人从其受托管理人处接收年度成本透明度报告。这些报告按照现行对受托管理人的监管要求呈现信息。它们明确以分项形式列出： 方案所发生的总投资成本总额； .支付给受托管理人的费用； .支付给受托经理指定的投资经理的费用； . 投资经理因受托人任命而产生的投资组合周转成本（交易成本）总额； – 受托人将投资经理任命的投资基金中持有的底层证券买卖产生的成本定义为投资组合周转成本； 任何通过使用共同基金（保管费、管理费和审计费）产生的费用 该计划实现的投资回报受到成本影响的评估。 受托人承认，投资组合周转成本是产生投资回报的必要成本，并且这些成本的水平在不同资产类别和基金经理之间有所不同。受托人指定的投资经理的受托人管理经理监控所有投资组合的周转水平（广义上定义为购买量加销售量）。 受托人从受托管理人为两个关键成本领域提供的规模经济中受益： . 信托经理与指定的投资经理协商降低年度管理费用的能力；. 信托经理监督投资经理持续的投资成本（包括额外基金费用和投资组合周转率）的能力，并在可能的情况下实现效率提升； 信托人评估其受托经理的净业绩，以三年滚动周期与方案的具体负债基准和投资目标进行对照。支付的受托经理薪酬和由受托经理任命的第三方产生的费用，由受托经理年度向信托人提供。此成本信息与受托经理的表现并列呈现，以便提供背景信息。信托人监控这些成本和表现趋势的长期变化情况。 环境、社会和治理因素考虑 信托管理委员会在制定投资策略时的主要关切是，在最好的财务利益下为受益人行事，寻求与谨慎和适当的程度的风险相一致的最好回报。信托管理委员会认为，为了履行这一承诺并保护和提高计划投资的保值增值，他们必须作为负责任的受托人管理投资。 受托人承认，财务上重要的考虑因素包括环境、社会和公司治理（ESG）因素，如气候变化。理解这些因素有助于确定投资机会和财务上重要的风险。 作为其委托职责的一部分，受托人期望投资经理在投资选择、保留和实现过程中纳入ESG考虑因素。此类决策应考虑，包括但不限于，业务模式的可持续性，且不应受个人、道德或道德判断的影响。 受托人正采取以下措施以监控和评估ESG相关风险和机会： •••作为持续监控的一部分，受托人将使用可用的信息，由以下机构提供：安联对其投资经理针对ESG因素的评估。在年度基础上，受托人将要求投资管理者提供他们的政策：负责任投资应包括如何将ESG（环境、社会和治理）因素整合到他们的投资中的详细信息。决策过程。如果受托人考虑任命一位新经理，他们将请求此信息作为选拔过程的一部分。所有回复都将被审查并监控。理事将进行定期的责任投资培训，以便了解环境、社会和治理（ESG）因素，包括气候变化，可能对计划资产和负债产生的影响。 治理 - 投票和参与 受托人认识到其在资本托管人角色中的重要性，推动企业责任并确保最高治理标准。受托人认识到，最终这有助于保护方案受益人的财务利益并创造长期财务价值。 受托人已将所有投票和参与活动委托给方案的基本投资经理，通过其投资经理 AIL。受托人接受对基本经理代表其管理资产的方式承担责任，包括根据每个基本经理的个别投票政策进行投票。受托人依赖 AIL 在年度基础上审查经理的投票和参与政策和活动。AIL 评估这些因素，以检查它们是否符合预期，并且可以合理地被认为符合受托人以及因此成员的最佳利益。 作为AIG管理该计划资产的一部分，受托人期望AIG： •监控并与底层管理人员进行互动，包括潜在的管理人员。在适当的情况下，根据他们行使投票权的程度（相关）有关方案资产；及 • 根据要求向受托人报告底层经理的托管活动。 底层经理预计将在公司会议上投票，并代表受托人就ESG考虑因素和其他相关事项（如公司的业绩、战略、风险、资本结构以及利益冲突的管理）与公司进行互动。 尽可能，投
