一周简评-纯碱0315

研究员：金志伟从业资格号：F3010485交易咨询号：Z0011766联系方式：jinzhiwei@greendh.com 【纯碱】 【行情复盘】 纯碱期货主力合约SA2505本周震荡小幅走高，本周连续向下测试下方支撑，最低1414，未能跌破后，周五小幅反弹，上冲最高价来到1456，收于1447；在上周连续走低后，本周来到前期次低点附近低位震荡，60日线下方运行，连续向下测试支撑后小幅反弹，本周涨9点，涨幅0.63%，周线收小阳星； 【重要资讯】 国内外宏观： Ø美贸政策-特朗普开辟全球贸易战新战线①特朗普：如果欧盟不取消烈酒税，计划对葡萄酒和香槟征收200%的报复性关税；②商务部长：加拿大的报复性关税已失去威胁性。特朗普将始终以更大的力度和更强的方式做出回应；③财长：除了金属和汽车，其余所有领域都可以进行关税谈判； Ø俄乌冲突：普京：俄同意30天停火提议，或将与特朗普讨论落实问题①克宫：30天停火提议过于仓促，需要根据俄罗斯的利益进行更新。②俄美领导人尚未确认将进行通话；③普京：同意停火提议，但须以实现长期和平为目标并解决冲突的根源问题，或将与特朗普讨论落实问题。若俄美就能源合作达成一致，那么可以为欧洲提供天然气供应；④特朗普：愿意与普京见面或交谈。 Ø美国2月PPI月率录得0%，低于预期的0.3%，为2024年7月以来最小增幅。ØIEA下调今年全球石油需求增速预期，预计今年全球石油供应可能超过需求约60万桶/日。Ø央行召开扩大会议指出，实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。Ø国家金融监督管理总局：持续推进城市房地产融资协调机制扩围增效，坚决做好保交房工作，加快制定出台与房地产发展新模式相适应的融资制度。Ø美元指数跌破104后，本周连续窄幅震荡； 行业基本面： Ø隆众资讯3月13日报道：纯碱产量67.95万吨，环比减少1.84万吨，跌幅2.64%。其中，轻质碱产量31万吨，环比减少0.72万吨。重质碱产量36.95万吨，环比减少1.12万吨。本周纯碱综合产能利用率 81.10%，上周 83.29%，环比下跌2.19%。 Ø周内重质碱产量 36.95 万吨，环比减少 1.12 万吨，跌幅 2.95%；浮法玻璃周产量 110.72 万吨，环比+0.69%；光伏玻璃在产产能 61.83 万吨，环比+3.55%。纯碱自身供应继续下降，需求增加，重碱供需差缩减，个别小幅去库；Ø截止到2025年3月13日，国内纯碱厂家总库存173.52万吨，较周一减少0.36万吨，跌幅0.21%。其中，轻质纯碱84.72万吨，环比增加0.72万吨，重质纯碱88.80万吨，环比减少1.08万吨。较上周四减少2.47万吨，跌幅1.40%。Ø截止 2025 年 3 月 13 日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 260.10 元/吨，环比增加 66.50 元/吨。周内纯碱原料价格及自身价格均有所调整，其中煤炭价格微幅上行，但原盐价格呈现下跌，重质纯碱价格成交有所松动，但副产品氯化铵价格上调，综合调整下，纯碱利润震荡增加。中国氨碱法纯碱理论利润-51.42 元/吨，环比增加 0.1 元/吨。周内成本端焦炭价格小幅下跌，而纯碱价格延续稳定，成本端微幅波动下，利润整体影响不大。Ø有投资者在互动平台提问，公司目前停产检修实际上影响多少产量？2025年纯碱产能多少，比2024年增加多少？远兴能源回复称，阿拉善天然碱项目一期第二条生产线此次计划性检修列入全年生产作业计划，检修期间影响日产量约为6000吨。2024年阿拉善天然碱项目产能处于爬坡阶段；2025年公司纯碱产能680万吨/年。 【市场逻辑】 本周纯碱期价连续窄幅震荡，商品指数有企稳迹象，黄金、白银、上证指数均创出近期新高，市场情绪有所回暖，但纯碱横向比较依旧偏弱；宏观方面，关税摩擦反复，国内表示要实施好适度宽松的货币政策，坚决做好保交房工作，美元指数连续走低；基本面方面，纯碱装置窄幅波动，损失量增加，产量及开工下降趋势，下游需求一般，期货下跌后，市场价格优于企业，期现出货好转，企业新订单接收一般，下游企业对高价抵触，库存震荡下移，环比连续减少。继上周连续大幅下挫后，本周期价低位窄幅震荡，稍有反弹，后期关注国际关税摩擦情况，整体市场情绪，关注纯碱企业库存情况，下方前低或存韧性，关注期价上方反弹压力位； 【交易策略】 期货策略：SA2505合约关注上方第一压力位1550，第二压力位1730附近；下方关注1350—1400支撑情况； 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。