一周简评—纯碱 玻璃

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 【市场逻辑】 截止2025年2月20日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-104.40元/吨，环比增加10元/吨。周内成本端煤炭价格继续下行，纯碱受装置检修预期的影响，价格维持稳定，因此在成本下跌的影响下，利润小幅缓和。中国氨碱法纯碱理论利润-129.72元/吨，环比增加3.92元/吨。周内成本端焦炭价格震荡下行，而纯碱价格表现坚挺，受检修预期影响，企业挺价意向较高，因此纯碱利润小幅增加。 【市场逻辑】 上周提到关注本周可能波动率放大突破情况后，本周纯碱期价震荡大幅走高；宏观方面，美国关税4月之后执行，美元指数连续走低，国内央行发声，要求实施好适度宽松的货币政策，推动经济持续回升向好，维护金融市场稳健运行，完善房地产金融管理，助力房地产市场止跌回稳，支持构建房地产发展新模式；市场对未来刺激政策存预期；基本面方面，现货价格相对坚挺，低价重心上移，供应端，个别企业短停，有企业预期检修，企业出货提振，需求端，纯碱需求稳步提升，询价增加，投机需求增加，月底补库预期个别企业订单增加，产销相对平衡，成交相比前期有所改善，企业库存高位震荡，环比上周四有所减少，较本周一小幅增加，库存整体依旧高位。本周期价站上60日线，上周提到关注本周可能波动率放大突破情况，随后本周期价连续突破走高，周四一度突破前期1月份高点，稍有回落，后期关注国际关税摩擦情况，关注纯碱企业库存累积情况，关注期价上方突破能否成功及压力情况；下方前低或存韧性； 76.09%，比13日-0.67个百分点；浮法玻璃行业产能利用率为77.45%，比13日-0.55个百分点。 截止到20250220，全国浮法玻璃样本企业总库存6555.9万重箱，环比+245.5万重箱，环比+3.89%，同比+20.84%。折库存天数30.4天，较上期+1.2天。 本周（20250214-0220）据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-82.31元/吨，环比下降4.28元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润109.39元/吨，环比增加3.30元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润142.62元/吨，环比下降8.57元/吨。 【市场逻辑】 本周玻璃期价宽幅震荡，周初探底后创出近期低点，随后跟随商品整体走势，震荡反弹走高，周五冲高后回落，整体宽幅震荡；宏观方面，美国关税4月之后执行，美元指数连续走低，国内央行发声，要求实施好适度宽松的货币政策，推动经济持续回升向好，维护金融市场稳健运行，完善房地产金融管理，助力房地产市场止跌回稳，支持构建房地产发展新模式；市场对未来刺激政策存预期；基本面方面，沙河市场成交尚可，部分厂家执行优惠政策，出货好转沙，下游刚需采购为主，深加工在手订单偏弱，新订单承接较弱，整体需求启动缓慢，现货观望气氛浓，整体库存累库。横向对比其他品种走势依旧偏弱，后续关注库存情况，关注国际关税摩擦对市场氛围影响；关注期价上方压力情况；下方前低或存韧性； 【交易策略】 期货策略：FG2505合约关注上方前期区间高点1500附近压力位；下方关注1200—1250附近支撑情况； 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。