一周简评-纯碱0322

2025-03-21 17:09:39 研究员：金志伟从业资格号：F3010485 交易咨询号：Z0011766 联系方式：jinzhiwei@greendh.com 【纯碱】 【行情复盘】 纯碱期货主力合约SA2505本周震荡走低，本周初小幅反弹，周一创出本周最高价格1458，随后连续震荡走低，周五跌破前期连续下引线支撑位，创出近期新低，最低价格来到1395，收于1410；在上周后期连续反弹后，本周冲高回落震荡走低，60日线下方运行，本周跌37点，跌幅2.56%，周线收带上下引线的中阴； 【重要资讯】 国内外宏观： Ø美联储议息-①维持利率在4.25%-4.5%不变，放缓国债减持速度至50亿美元，MBS不变，沃勒倾向于维持原速而投下反对票；②大幅下调今年经济增速预测0.4个百分点并上调通胀预期；③点阵图：今明两年维持各降息两次的预测，但倾向鸽派的官员变少；④鲍威尔-多次强调不确定性，重申不急于调整立场，其表示目前处于可降息和可保持限制性的状态、短期通胀预期上升，长期持稳、若近期商品通胀数据持续强劲，则肯定与关税有关。 Ø特朗普在社交媒体表示：“随着美国关税（逐步！）开始影响经济，美联储下调利率会好得多。做正确的事；Ø欧盟贸易专员：考虑将对美国的首轮反制关税的实施推迟到四月中旬； Ø俄方说俄美代表团将于24日在利雅得举行谈判；Ø美国发布对伊朗新的制裁，包括一家独立炼油厂以及向此类加工厂供应原油的船只。Ø中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3.1%和3.6%不变美元指数跌破104后，本周有所反弹，围绕104窄幅震荡； 行业基本面： Ø隆众资讯数据监测，周内纯碱综合产能利用率77.85%，上周 81.10%，环比下跌 3.25%。纯碱产量 65.23 万吨，环比减少 2.72 万吨，跌幅 4%，装置检修，供应下降； Ø周内重质碱产量 34.76 万吨，环比减少 2.20 万吨，跌幅 5.95%；浮法玻璃周产量 111 万吨，环比+0.48%；光伏玻璃在产产能 63.85 万吨，环比+3.27%。纯碱有企业停车检修，供应下降明显，玻璃行业需求增加，致使重碱供需差呈现小幅去库。 Ø截止到2025年3月20日，国内纯碱厂家总库存168.78万吨，较周一减少4.02万吨，跌幅2.33%。其中，轻质纯碱84.72万吨，环比减少0.33万吨，重质纯碱84.06万吨，环比减少3.69万吨。较上周四减少4.74万吨，跌幅2.73%。 Ø截止 2025 年 3 月 20 日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 259.10 元/吨，环比下跌 1 元/吨。周内原料端煤炭及原盐价格震荡下行，但纯碱自身价格偏弱整理，导致利润未见好转，整体微幅下行。中国氨碱法纯碱理论利润-52.33 元/吨，环比减少 0.90 元/吨。周内成本端焦炭及原盐价格呈现下行，而纯碱价格亦是表现弱势，价格窄幅走低，因此纯碱利润延续低位。 【市场逻辑】 本周纯碱期价震荡走低，商品指数未能延续上周后期涨势，本周连续走低，工业品普跌，纯碱弱势走低，创出近期新低，来到前低附近；宏观方面，关税摩擦反复影响经济恢复及需求预期，地缘政治不确定性，国际油价反弹，美元指数低位连续震荡；基本面方面，纯碱装置低位运行，部分企业停车检修，供应处于低位，月末有企业检修即将结束，供应后续增加预期，企业新订单接收一般，市场情绪减弱，成交放缓，适量低价补库，成交不温不火，产销维持，库存震 荡下移；本周初期价延续上周小幅反弹后冲高回落，跌破前期小支撑位，创出近期新低，伴随增仓，临近前低；后期关注装置投产情况对供应扰动；关注国际关税摩擦情况，整体市场情绪，关注纯碱企业库存情况，关注期价上方反弹压力位； 【交易策略】 期货策略：SA2505合约关注上方第一压力位1550，第二压力位1730附近；下方关注1350—1400支撑情况； 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。