板材快速去库，价格震荡偏强

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272025年03月14日 目录 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：当下市场信心不足，提前交易旺季需求不佳，铁水见顶。但目前供需数据来看，螺纹和热卷都好于去年，地产销售保持回暖，财政政策更加积极，基建需求增长延续，制造业高景气度维持，出口接单依然较好。钢厂当下没有很强的减产预期，且偏谨慎的背景下，复产会偏慢，也会减少供给的压力。目前螺纹盘面价格靠近电炉谷电成本附近，预计支撑仍在。 ➢本周走势分析：本周钢材价格先抑后扬，周初依然在交易旺季需求一般和关税背景下出口端的担忧。随着螺纹价格跌至电炉谷电成本附近加上需求数据表现尚可，盘面止跌反弹。 ➢本周主要观点：热卷本周表需数据超预期，去库加快，热卷和螺纹价差走扩。螺纹走势弱于热卷主要原因在于产量回升太快，表需增幅幅度不明显，不过总体还是符合预期。目前基本面的担忧点在于接下来旺季需求能否匹配产量的增速，但是在复产周期中，前期原材料价格在钢厂限产预期下偏弱，如果接下来铁水产量能够继续回升并保持高位一段时间，那么原材料价格有望企稳反弹，并带动钢价走强。 •1.热卷需求好于预期；•2.铁水产量延续回升；•3.热卷去库加快。 ➢风险点：需求低于预期 02 周度重点 ➢本周螺纹周度表需233.22万吨，环比增加12.87万吨，农历同比略低于2024年。热卷表需数据超预期，周度表需331.35万吨，环比增加13.32万吨，今年热卷的需求表现一直不错，近期可能还有抢出口的情况。 ➢旺季建材端的需求依然可以期待，2月中国小松挖掘机开工小时数为56.8小时，同比增100.7%。全国各地共开工19414个项目，总投资额约101264.56亿。2月彩电线下零售额规模同比增26.6%；冰箱同比增44.6%；洗衣机同比增68.0%；空调同比增136.4%。 ➢日均铁水产量230.59万吨，环比增加0.08万吨，随着需求好转，钢厂陆续复产，由于复产集中在下半周，预计铁水产量增幅下周会体现。前期螺纹价格下跌至电炉谷电成本附近，所以电炉开工率回升速度放缓，本期87贾独立电弧炉钢厂产能利用率53.49%，环比增加1.4%。 ➢螺纹近期增产速度较快，周产量达到227.1万吨，环比增加10.29万吨，本周主要是长流程增产，长周期钢厂螺纹产量197.54万吨，环比增加11.01万吨。热卷产量本周止降回升，周产318.65万吨，环比增加7.1万吨。 2.3、热卷去库加快 ➢螺纹供需双增下，本周去库速度没有进一步加快，总库存853.78万吨，环比减少6.12万吨。 ➢热卷需求明显回升下，本周热卷去库加快，总库存416.22万吨，环比减少12.7万吨。目前看螺纹和热卷，供需双增，前期原材料价格下跌反映减产预期，预计近期会企稳，进而带动钢价企稳。 03 相关数据图表 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 3.2现货利润 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！